小程序：每日投行觀點梳理

1. 花旗：澳洲聯儲鷹派措辭增加11月加息風險

花旗經濟學家表示，澳洲聯儲在上次會議的會議紀要中出人意料地使用了強硬措辭，這增加了11月加息的風險。目前他們維持對澳洲聯儲12月加息25個基點至4.35%的峯值的預測，但警告稱，澳洲聯儲對數據的關注可能導致加息前置。他們在一份報告中稱，下週公佈的9月季度CPI數據可能會促使澳洲聯儲在11月提高現金利率。

2. 高盛：減肥藥市場到2030年有望達到1000億美元

隨著減肥藥熱議愈加高漲，高盛分析師們預測減肥藥市場將有望達到1000億美元，禮來和諾和諾德是其中的領頭羊。Chris Shibutani等分析師認爲，慢性體重管理市場正在經歷一個拐點，未來將有穩健的增長空間和高峯機會，最終可能會產生一些有史以來銷售額最高的藥物。到2030年，全球抗肥胖癥藥物的市場規模可能會增長到約1000億美元（今年年初的年銷售額約爲60億美元）。這一預測基於2030年大約1500萬美國成年人接受減肥藥物治療進行慢性減肥管理，而美國約有1.05億肥胖或超重的成年人。分析師在肥胖癥預測中排除了糖尿病患者。

3. 花旗：新西蘭聯儲或會因三季度通脹放緩而軟化加息措辭

花旗經濟學家表示，在新西蘭第三季度通脹率低於預期後，新西蘭聯儲可能會開始軟化其在利率問題上的措辭。他們在一份報告中稱，新西蘭第三季度CPI環比增長1.8%，明顯低於他們所預期的2.5%，考慮到新西蘭聯合主辦女足世界盃對零售活動的提振，這一數據令人驚訝。通脹似乎在新西蘭聯儲擬定的時間表前放緩。該行經濟學家預計，新西蘭聯儲將在2024年第二季度開始降息。

4. 巴克萊：英國工資增長放緩，英國央行料將按兵不動

巴克萊銀行經濟學家在一份報告中指出，英國8月工資增長數據再次放緩，表明未來幾個月工資增長可能會相對大幅下降。截至8月的三個月中，包括紅利的平均工資年率增長了8.1%，低於5-7月份的8.5%，職位空缺也有所下降，這表明勞動力市場條件的鬆動正日益對工資增長產生影響。英國央行最密切關注的反映中國經濟狀況的指標——核心私營部門工資增長再次放緩，與2-5月份的強勁表現相比大幅下降。因此，我們認爲今天的數據支持我們的觀點，即英國央行將在可預見的未來按兵不動。

5. 富國銀行：預計美國工業部門仍將面臨壓力

富國銀行的Tim Quinlan和Shannon Seery在一份關於美國9月工業產出的報告中指出，美國工業部門“繼續搖擺不定”。該指標9月增長了0.3%，超出了市場預期。Quinlan和Seery稱：“儘管上個月製造業產出有了不錯的增長，但這是在對前幾個月的數據進行了一些下調之後出現的。”總體而言，自去年下半年以來，製造業活動只是持平。他們對該行業並不樂觀：“新資本投資的條件仍不太有利，我們仍然預計支出將在一段時間內面臨壓力。”

6. 美國銀行：投資者轉向看空，準備應對更疲弱的經濟增長

美國銀行的一項調查顯示，全球基金經理正再次轉向看空，並增加現金配置，以爲未來12個月經濟增長放緩做準備。策略師Michael Hartnett表示，調查中最廣泛的情緒指標（基於現金頭寸、股票配置和經濟增長預期）從2.2降至1.7。目前，現金佔資產管理規模的百分比上升至5.3%，觸發美銀全球FMS現金規則的“買入”信號。Hartnett表示，自2011年以來，如果觸發“買入”信號，標普500指數的回報率將在2個月後達到2%，3個月後達到4%，6個月後達到7%。此外調查顯示，有50%的投資者預計未來12個月全球經濟將走弱，約30%的人認爲經濟將硬著陸（9月預測爲21%），不過還有約59%的受訪者仍將軟著陸視爲基本情況。另有約44%的人預計全球經濟將在明年一季度或二季度陷入衰退（9月這一比例爲36%）。

7. 潘森宏觀：德國ZEW調查顯示經濟反彈漸行漸遠

潘森宏觀經濟學家Melanie Debono在一份報告中說，德國ZEW現況指數自4月份以來持續下滑，這對德國經濟在第四季度反彈的預期是個壞兆頭。10月現況指數爲-79.9，比上月下降了0.5，這反映出德國經濟仍處於衰退狀態。然而，ZEW經濟景氣指數有所上升，這表明反彈即將到來，儘管仍然低迷的數據預示著任何反彈可能都不會令人印象深刻。此外，Debono還表示：“隨著股票和其他風險資產在未來幾個月內面臨壓力，市場預期可能會再度走弱。”

8. 凱投宏觀：美國消費意外加速後將面臨障礙

凱投宏觀的Andrew Hunter在一份關於美國9月意外強勁的零售銷售的報告中指出，美國第四季度的消費阻力似乎正在增加，預期將下降0.5%。Hunter表示，學生貸款償還、幾個州稅收截止日期臨近以及“借貸成本的再次飆升”可能會在本季度造成額外的損失。隨著勞動力市場看起來將繼續放緩，“我們仍然認爲消費增長將放緩”。

9. 凱投宏觀：德國ZEW景氣指數回升難掩衰退信號

凱投宏觀的Andrew Kenningham認爲，德國10月ZEW經濟景氣指數的上升好於普遍預期，但仍處於較低水平，現況指數的下降支持了經濟可能陷入衰退的觀點。總體讀數表明投資者對前景的悲觀情緒有所減弱，也許是因爲大多數人現在認爲利率已經見頂，但現況指數更爲悲觀，已連續六個月下跌至2020年8月以來的最低水平。他補充說，儘管ZEW指數與中國生產總值增長的關係並不緊密，但在此之前的9月綜合PMI和IFO指數均表現疲軟。

10. 三菱日聯：預計英國9月CPI將表現疲軟，對英鎊構成拖累

三菱日聯表示，如果週三公佈的英國9月份CPI意外大幅上揚，英國央行下月繼續按兵不動的預期就會動搖。我們預計該報告將進一步證明英國通脹壓力正在緩解。疲軟的CPI數據將拖累英鎊兌歐元和美元跌至近期交易區間的底部。

11. 丹斯克銀行：預計歐洲央行下週將保持緊縮傾向

丹斯克銀行表示，下週，歐洲央行將自去年6月以來首次維持政策利率不變。歐洲央行將重申其在9月會議上的指引，即在利率政策路徑方面保持不變。這意味著貨幣政策前景將主要集中在維持當前政策立場的持續時間通道上，而不是通過利率路徑增加額外的緊縮。不過，拉加德料將在新聞發佈會的問答環節承認有關推進PEPP再投資的討論，從而發出緊縮傾向的信號，儘管在其溝通中仍保留一些選擇權。 

12. 加拿大國家銀行：歐元目前的疲軟態勢可能加劇

加拿大國家銀行表示，在過去的兩個月中，歐洲央行鷹派態度減弱、經濟指標疲軟和市場環境惡化無疑都對歐元的疲軟起到了一定的作用。結合我們對美元持續走強和歐元區經濟狀況惡化的預期，我們認爲目前歐元的疲軟態勢可能會加劇。儘管如此，在我們的預測範圍內，我們確實看到了歐元一些進一步的改善。我們預計，2023年第四季度歐元兌美元爲1.04，2024年第一季度爲1.03，2024年第二季度爲1.07，2024年第三季度爲1.08。 

13. 西太平洋銀行：預計新西蘭聯儲將在明年2月提高利率

西太平洋銀行現在預計，新西蘭聯儲將在明年2月將官方現金利率提高25個基點（此前該行預測新西蘭聯儲將於11月加息）。該行新西蘭首席經濟學家Kelly Eckhold表示，目前新西蘭總體CPI低於央行的預期，而核心價格壓力仍然很高，但與預期一致，這將使政策制定者目前對5.5%的官方現金利率（OCR）水平感到滿意。考慮到新西蘭聯儲在明年之前調整官方現金利率（OCR）的門檻很高，因此需要通脹(尤其是核心通脹指標)出現意外上行，纔可能在11月加息。而在今天公佈的數據中沒有看到這種上行意外。