美聯儲FOMC今年票委、費城聯儲主席哈克表示，美聯儲應該延長暫停加息的時間，因爲越來越多的證據表明，儘管近期招聘和支出表現仍強勁，但借貸成本上升將導致經濟放緩。

哈克：我們已經做了很多

美聯儲最近一次加息是在7月，聯邦基金利率目標區間提高至5.25%-5.5%，創22年來新高。9月會議上美聯儲按兵不動。過去一週，幾位官員已表示，他們希望在本月會議上維持利率不變。

週二接受採訪時，哈克表示，美聯儲可能要等到明年初才能決定過去20個月的快速加息是否足以壓低通脹。他說，

“現在我們只是‘坐’一會兒，可能會持續很長一段時間，也可能不會。但讓我們先看看未來幾個月事情會如何發展。”

哈克表示，雖然最近的經濟數據出人意料地強勁，但來自企業界的傳聞和實地報告“一次又一次表明，一切似乎正在放緩。”例如，銀行家報告說，更多的商業貸款即將到期，需要以更高的利率續簽，“他們擔心其中一些企業及其商業模式將無法承受更高的利率”。

週一在費城舉行的中國全國抵押貸款銀行家大會上發表講話時，哈克就已經強調了收緊貨幣政策的影響存在滯後性。他說，美聯儲已經快速進行了大幅加息，但經濟的運轉不能操之過急。他說，

“哪怕什麼都不做，我們仍什麼都做了。我認爲我們已經做了很多。”

什麼情況希望重啓加息或降息？

哈克在今年的FOMC會議上擁有投票權。在2017年、2020年和今年獲得輪流的投票權時，他從未投下過反對票。

但他在週二表示，支持7月加息的決定是“千鈞一髮”。展望未來，他認爲需要看到經濟數據出現“明顯轉變”，特別是通脹重新加速的跡象，纔會重新轉向支持加息。

雖然本月的非農和週二的零售銷售數據都“爆表”了，但自六月份以來，潛在通脹指標已顯著放緩。據美國商務部稱，8月份核心價格（不包括波動較大的食品和能源項目）的六個月年化增長率爲3%，低於前六個月的4.8%。哈克表示：

“如果通脹持續上升，那麼我就會表現得跟零售銷售持續走強（比如再持續一個月左右）大不相同。”

哈克還指出，美聯儲已採取足夠措施減緩經濟增長並降低通脹，近期長期債券收益率上升讓他感到更加欣慰。10年期國債收益率週二收於4.846%，創下16年新高。

傳統上，較高的借貸成本會削弱投資和支出，而當較高的利率也打壓股票和其他資產價格時，這種動態就會得到加強。哈克表示：“任何減少金融寬鬆的變化，本質上也會在一定程度上起到貨幣政策的作用。”

哈克表示，一旦通脹與央行2%的目標“處於合理距離內”時，美聯儲就可以考慮降低利率。

“我們還沒有做到這一點，但我們相信滯後性……因此，如果通脹進入2.5%的範圍，並且繼續下降，這至少會讓我開始考慮利率是否應該下降了。”

縮表是否也已走到尾聲？

除了加息，過去一年，美聯儲還通過縮表（QT）的方式，將其8萬億美元的資產組合削減了1萬億。通過減持債券，金融市場上被稱爲準備金的銀行存款也會隨之減少，從而發揮收緊融資環境的作用。

但是，美聯儲還不確定準備金何時會降至足夠低的水平。如果準備金水平過低，可能會導致銀行爭奪，從而可能推高隔夜貸款利率，重演2019年發生的情況。

因此哈克表示，他贊成就美聯儲最終是否以及如何放緩縮表展開討論。目前，美聯儲每月允許最多600億美元的國債到期，這一速度是2018年底和2019年初縮表時的兩倍。