上週，美聯儲主席鮑威爾在紐約經濟俱樂部的午餐會上發表了演講。對此，黃金“死多頭”、華爾街大鱷彼得·希夫分析了美聯儲主席的一些言論，並稱鮑威爾其實沒有資格成爲任何經濟俱樂部的成員。

彼得指出，如果紐約經濟俱樂部問他和鮑威爾同樣的問題，他的回答會和鮑威爾完全相反。他說：

“我敢肯定，紐約經濟俱樂部的大多數成員，也許是所有成員，對經濟學的瞭解都比鮑威爾多。事實上，如果你真的對經濟學有所瞭解，你反而可能無法成爲FOMC的成員。”

透過支出看美國經濟就是看後視鏡開車

鮑威爾上週四表示，爲了降低通脹，美聯儲需要削弱經濟。希夫說，經濟增長導致通脹的觀點是“完全的謬論”。問題在於鮑威爾和其他許多主流人士對經濟增長的定義有誤。當他們說“經濟增長”時，他們實際上指的是消費支出。美聯儲正在關注零售銷售數據和GDP增長等指標。

希夫指出，這不是經濟增長，這只是經濟增長所產生的支出。零售數據的大部分增長是由於價格上漲，爲了維持消費狂潮，美國人借了很多錢。他說，“事實上，‘永不沉沒’的美國消費者的債務正在增長，與此同時，許多人爲了維持生計而從事第二份或第三份工作。如果只看支出，就可能得出經濟真的很強勁的結果，但實際上這就是通脹，通脹推動了這種支出。”

這意味著美聯儲不必“削弱”經濟來降低通脹，只需要減少開支，美聯儲也當然不希望人們停止工作。如果他們不工作，生產力就會下降，這意味著更少的供給，並再給物價帶來了上行壓力。希夫說，重要的是如何讓美國人不再花光自己掙來的錢。他們需要把一部分薪水存起來，存入銀行。但鮑威爾認爲，支出就是經濟，消費者通過購買來推動經濟增長。希夫說：

“消費是‘車尾’，是由經濟的真正引擎驅動的，那就是生產。我們需要更強勁的經濟，但同時需要減少支出，減少消費，增加儲蓄，增加投資。”

新冠疫情導致的通脹？

鮑威爾還聲稱，新冠疫情導致物價上漲。但希夫對此怒批道，這不是美國出現通脹的原因。美聯儲、國會和美國總統是導致通脹的罪魁禍首。不僅是拜登，還有特朗普和奧巴馬，他們都是造成今天這種局面的“罪魁禍首”。

但希夫也承認，在新冠疫情期間，通脹問題變得更加嚴重。但疫情並不是推動通脹的直接因素，政府的反應纔是。希夫說：

“新冠疫情是一個健康問題。美國政府卻把它變成通脹問題。第一，他們反應過度了，然後，他們運行鉅額赤字，給人們發放刺激支票，讓他們購買自己沒有生產的東西。這是有史以來最糟糕的貨幣和財政政策組合。這就產生了一個問題。如果鮑威爾不知道價格通脹的來源，他要如何戰勝通脹？”

銀行業危機還沒有結束

談到去年春天硅谷銀行和其他金融機構的倒閉，鮑威爾被問到銀行業危機是否已經結束。他說美聯儲處理好了，基本上已經過去了，但希夫也不同意這一觀點，他認爲這只是“冰山一角”。

希夫說，只要看看銀行在抵押貸款支持證券（MBS）和美債上虧了多少，潛在的問題便一目瞭然。

他還補充道，這是一個巨大的崩潰。因此，今天銀行的狀況比3月份硅谷銀行倒閉時糟糕得多。美聯儲應該知道這一點，因爲美聯儲是其中最大的輸家。“美聯儲資產負債表上的國債和MBS比其他任何機構都多。但不知何故，他們認爲危機已經過去了，而危機就在面前，並即將在他們眼前上演。”

低通脹的“問題”

鮑威爾擔心通脹可能會過低，他說，這是過去的問題，現在我們面臨高通脹的問題。希夫表示，“低”通脹從來都不是問題，這是一個虛構的問題，這樣他們就有藉口製造更多的通脹。現在我們面臨的真正問題是通脹過高。

2020年，鮑威爾開始談論平均通脹。當時美聯儲官員沒有設定2%的通脹目標，而是逐漸轉向2%的平均目標。

希夫認爲，美聯儲當時希望將通脹正當化提高到2.25%或2.5%的水平，他們不希望在通脹達到2%時就收緊政策，並想要彌補之前多年通脹率低於2%的情況。因此，他們重新定義了通脹目標爲2%的平均通脹率。希夫說：

“現在幾乎沒有人再提到這一政策。雖然美聯儲尚未正式改變這一政策，但如果要將通脹平均下來降至2%，那麼需要多少年將通脹率保持在1%？”

希夫指出，事實上，要將平均通脹降至2%，美聯儲實際上需要通縮，以彌補之前通脹率偏高的情況。但美聯儲官員通常不希望經濟陷入通縮，他們更願意讓通脹率上升，以實現平均通脹目標。

鮑威爾不考慮財政政策

當被問及政府借貸和支出以及鉅額預算赤字時，鮑威爾說，他在制定貨幣政策時根本不考慮財政政策。他還堅稱，美聯儲不會根據財政政策改變貨幣政策，希夫對此“翻白眼”，稱鮑威爾說得好像財政政策不是央行職責的一部分似的，這本來就與美聯儲的使命有關。他“怒噴”道：

“通脹從何而來？來自貨幣化的預算赤字。政府支出是通脹的驅動力。如果你想放緩經濟，或者只是想讓消費降溫，如果政府增加支出，就會抵消你的努力。你怎麼能避免這種情況呢？你怎麼能不關心這個問題呢？”

希夫說，將美聯儲設爲獨立機構的目的可能是，央行可以反擊魯莽的財政政策。美聯儲本應是這個支出派對的“監護人”，如果國會花太多錢，美聯儲就應該提高利率，讓他們更難這麼大手大腳地花錢。就應該提高借貸成本，讓政府削減開支。”

希夫說，鮑威爾這番話就像醫生無視病人的癥狀，隨心所欲地開處方。