投資者和經濟學家普遍預計，英國央行貨幣政策委員會本週四將連續第二次將關鍵利率維持在5.25%不變，而其提供的經濟預期將比其利率決議更加重要。

英國央行本週提供的預測可能會顯示，在下一次大選前的幾個月裏，英國經濟將經歷一段黯淡時期。在調查和官方數據表明經濟衰退風險增加後，英國央行貨幣政策委員會料將下調今年下半年和2024年的GDP預期，而且未來幾個月失業率可能會從去年達到的50年來最低點3.5%升至5%左右。這將增加未來幾個月經濟衰退的可能性。

這加劇了首相蘇納克政府的擔憂，因爲他必須在2025年1月底之前舉行選舉。目前，保守黨在民意調查中落後於工黨，並在最近的補選中遭遇慘敗。蘇納克削減政府支出和減輕企業負擔的努力，例如取消淨零排放承諾和削減英國HS2高鐵的北段，對提高他的聲望或刺激經濟增長幾乎沒有任何幫助。

英國加息也將結束？

英國央行行長安德魯·貝利（Andrew Bailey）在將利率推升至2008年以來的最高水平後表示，在通脹得到控制之前，借貸成本不會下降。英國的通脹問題是七國集團中最嚴重的，物價上漲幅度是2%目標的三倍多。

根據與政策會議日期相關的互換，英國央行明年初進行最後一次加息25個基點的可能性降低至40%左右，同時還預計到2024年底將進行兩次25個基點的降息。

巴克萊銀行利率策略師Moyeen Islam寫道：“我們認爲進一步加息的可能性有限。”他表示，貨幣政策報告可能會表明政策制定者對當前利率水平感到滿意。

儘管英國央行可能將利率維持在5.25%不變，但投資者仍想知道政策制定者最密切關注的數據是哪些。9月份，會議紀要多次提到標普全球採購經理人指數。

另外，最近的工資數據略強於預期，凸顯通脹上行風險。英國央行首席經濟學家休·皮爾（Huw Pill）曾表示，官員們認爲這些數據可能屬於異常值，畢竟英國國家統計局由於數據收集不足而被迫推遲部分勞動力市場報告。

德意志銀行經濟學家桑傑·拉賈（Sanjay Raja）表示：“有明顯跡象表明，勞動力市場降溫速度遠遠快於貨幣政策委員會8月份的假設……總工資增長和私營部門工資增長很可能都已見頂。”

加息重擔下經濟已不堪重負

在加息的影響下，英國的經濟增長已經受到拖累。在9月份的會議紀要中，貨幣政策委員會表示，預計“2023年第三季度GDP將僅增長0.1%，而8月份報告中的預期增幅爲0.4%。”最重要的是，8月份時英國央行預測下半年每季度0.25%的潛在增速可能也被降低。

大多數經濟學家預計，明年的GDP預測將從0.5%下調。許多人還預計英國央行甚至也下調今年的經濟預期。

野村證券首席英國和歐元區經濟學家喬治·巴克利（George Buckley）表示，“就GDP而言，短期狀況應根據最近的月度數據下調，我們認爲央行將維持疲軟的前景預測。”至於失業率，他認爲英國央行的預測存在上行風險。

經濟學家認爲明年之後情況可能會變得更加樂觀。Panmure Gordon首席經濟學家西蒙·弗蘭奇（Simon French）指出，最近2020年和2021年的GDP有所上修，通脹預期高於現實水平的風險降低，利率預期趨於穩定，所有這些因素都“改善了中期經濟前景”。

然而，從更近期的表現來看，英國9月份的通脹爲6.7%，越來越多的經濟學家預計未來幾個季度將出現經濟衰退。這給英國央行將利率維持在高位帶來了困難，來自一些議會議員的政治壓力已經越來越大，要求央行放鬆限制性利率政策，以防止經濟萎縮。

高利率也使英國財政大臣亨特實施受保守黨選民歡迎的減稅政策變得更加複雜，因爲高利率推高了償債成本，給中國財政部帶來了壓力。揮之不去的通脹也有類似的影響，因爲英國約四分之一的公共債務與通脹掛鉤。溫和的增長將抑制中國財政部的稅收收入，從而加劇這些壓力。