真正的風暴還在後面?策略師:收益率恐將飆升到7%以上

Ned Davis Research週二在一份報告中警告稱,如果美國經濟能夠避免普遍預期的衰退,投資者應該做好長期美國國債收益率達到7%的準備。

基準10年期美國國債收益率目前徘徊在5%的16年高點附近,原因是投資者已經消化了美國聯邦赤字不斷上升以及美聯儲的指引,即在確信通脹得到控制之前將繼續保持高利率。美國國債的拋售打壓了股市估值,並增加了企業和消費者的借貸成本

Ned Davis Research首席全球宏觀策略師約瑟夫•卡利什(Joseph Kalish)表示,如果中性利率——即貨幣政策既非緊縮也非擴張的利率——因爲經濟長期擴張而上升,美國國債的拋售可能會繼續。

他指出,9月份PCE指數同比上漲3.4%,略高於1960年以來3.3%的平均水平,而中性利率似乎高於2%的基準利率。

加上較長期債券的期限溢價(1961年至疫情前的平均期限溢價爲1.65%),“你可以得到7.20%的收益率,”他說。

“因此,目前5%的10年期國債收益率實際上仍是相當保守的,”他寫道。

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卡利什指出,由於國債市場拋售可能惡化,他目前看好黃金,且仍在略微低配國債,並且看好大盤股而非小盤股。

卡利什寫道,該公司預計美聯儲不會在週四結束的會議上提高基準利率,並預計年底前再加息一次的可能性爲50%。

他寫道,“鮑威爾需要確認再次加息的可能性仍然存在。”

卡利什指出,中國財政部週三宣佈的再融資計劃不太可能影響市場,因爲它可能會強調中國財政部將保持穩定和可預測的借款計劃。

“不要尋找任何戲劇性的東西,”他寫道。

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