美聯儲將利率維持在22年高位不變，但仍有可能進一步加息，以繼續減緩通脹。

在爲期兩天的會議後，FOMC聲明顯示，官員們稱近期的經濟活動強勁，並強調了長期利率上升可能對經濟活動造成的壓力。

在美聯儲利率決定出爐之際，金融市場正處在一個微妙的時刻：自美聯儲上次加息以來，10年期美國國債收益率迅速上升了近1個百分點。美聯儲上次加息是在7月份，當時將基準聯邦基金利率上調至5.25%至5.5%之間。

美聯儲官員現在已經連續兩次會議沒有加息，這是自他們在2022年3月開始加息以來、最長的一段時間沒有加息。

美聯儲面臨的主要問題集中在官員們對經濟的預期，以及他們如何才能得出結論，他們正在朝著正確或錯誤的方向前進。通脹持續放緩可能使官員們得以繼續維持利率不變，而物價壓力的任何加速都可能導致他們再次加息。

自7月會議以來，美國經濟前景一直受到三股力量的衝擊，這三股力量對政策有著不同的影響。

首先，經濟活動有所回升，打破了即將放緩的預期。消費者迅速增加了支出，僱主迅速擴大了就業人數。經濟走強可能受益於供應狀況的改善，包括瓶頸和商品、貨運和勞動力短缺的減少。

其次，通脹繼續降溫。美國商務部的數據顯示，剔除波動較大的食品和能源價格的核心通脹率在去年達到5.6%的峯值後，在今年4-9月已降至2.8%。

第三，長期美國國債收益率迅速上升，導致金融環境收緊，導致家庭和企業的借貸成本上升。長期利率上升推高了抵押貸款、汽車貸款和企業債務的成本，所有這些都可能減緩經濟增長。例如，30年期固定利率抵押貸款近幾周徘徊在接近8%的23年高點，這抑制了購房需求。

借貸成本上升對經濟的影響程度取決於借貸成本上升的原因。

收益率上升，是因爲投資者預計美聯儲將不得不進一步提高短期利率以減緩通脹，或者因爲他們預計通脹將上升。這兩種情況在過去兩年都是如此。如果由於投資者預期美聯儲將不得不進一步加息而導致收益率上升導致金融環境收緊，那麼官員們將不得不堅持到底，否則金融環境可能會出現寬鬆，從而加大抑制通脹的難度。但如果收益率上升是因爲長期證券需求減弱，而債券供應增加，這將意味著投資者對購買長期證券的風險所要求的額外收益率(或“期限溢價”)正在上升。更高的期限溢價則可以達到與美聯儲加息相同的目標，減緩經濟增長。

如果經濟增長持續強勁，可能會在央行內部引發焦慮。到目前爲止，美國經濟對快速加息、縮表，以及今年春天三家中型銀行突然倒閉引發的銀行業壓力，都表現出了很強的彈性。

美聯儲官員們一直在努力平衡兩種風險。他們不想過度加息而導致不必要的嚴重衰退，也不想讓通脹再次加速或穩定在遠高於2%目標的水平。

一些前美聯儲官員表示，只要通脹和工資增長繼續逐漸放緩，美聯儲就沒有理由繼續加息。波士頓聯儲前主席埃裏克•羅森格倫(Eric Rosengren)表示，在這種情況下，“我看不出有什麼理由讓政策變得更有限制性。”

但也有人認爲，美聯儲應該再加息一次，以防範經濟增長和通脹更具韌性。美聯儲前副主席理查德•克拉裏達(Richard Clarida)表示:“我傾向於他們將加息。”

9月，多數美聯儲官員預計今年還會加息一次，但最近幾周有些官員的言論似乎表明，他們並不急於再次加息，除非比預期更熱的經濟數據迫使他們這麼做。這與一年前的情況不同，當時他們更擔心緊縮力度過小。不過，這樣做符合美聯儲的利益。