由於經濟前景惡化，加上中東衝突擴大的風險似乎得到了控制，投資者連續第二週拋售原油期貨和期權。

在截至10月31日的七天裏，對沖基金和其他基金經理在六種最重要的石油期貨和期權合約中賣出了相當於7300萬桶的原油。

基金經理在過去六週中有五週拋售石油，自9月19日以來總共減少了2.74億桶石油頭寸。

這波拋售浪潮扭轉了6月底至9月中旬期間3.98億桶的買入趨勢。

截至10月31日，總持倉從9月19日的6.8億桶（2013年以來所有周的第64百分位）降至4.06億桶（第18個百分位）。

看漲頭寸與看跌頭寸的比率從6.02:1（第81個百分位）暴跌至2.79:1（第26個百分位），因爲市場情緒從強烈看漲轉向相當看跌。

在原油消費方面，最近的經濟指標顯示，北美和歐洲等地的製造業活動在第三季度有所改善後，10月份出現減弱。

在供應方面，美國在中東部署的航母勸阻了伊朗和真主黨公開加入以色列和哈馬斯之間的衝突，降低了局勢升級和原油斷供的風險。

WTI原油逼空結束

在截至10月31日的7天內，原油被拋售7800萬桶，其中WTI原油被拋售高達6200萬桶，布倫特原油則僅被拋售1600萬桶。

基金經理在過去五週連續賣出NYMEX的WTI原油，自9月底以來總共減少了1.61億桶的頭寸。

剩餘頭寸爲1.53億桶，這是自7月11日（1.28億桶）以來的最低水平。

在6月底至9月底期間，原油近月價格上漲，日曆價差出現極端的現貨溢價，這些都具有可交割供應受到擠壓的特徵。

數據顯示，紐約商品交易所俄克拉荷馬州庫欣交割點附近的原油庫存從6月底的4300萬桶降至9月底的2200萬桶。

然而，自那以來，庫欣原油庫存一直保持穩定，導致原油近月價格和日曆價差都面臨著持續下行壓力。

隨著逼空結束、經濟前景惡化以及中東局勢升級的風險消退，此前的大部分看漲情緒已經消散，WTI原油出現了另一波賣空潮。

過去四周，基金經理每週都在增加WTI原油的空頭倉位，10月31日空頭倉位總計達7500萬桶，高於10月3日的2000萬桶。

基金經理對WTI原油的前景非常悲觀，淨頭寸僅爲1.18億桶（第7個百分位），多空比爲2.01:1（第12個百分位）。

對餾分油前景感到悲觀

最近幾周，對沖基金對柴油和其它餾分油價格前景的看法也越來越悲觀。

中間餾分油（柴油、船用汽油和煤油以及航空煤油）與商業週期的狀態關係最爲密切，並對主要經濟體的利率和借貸成本上升更加敏感。

基金經理在最近九週中有八週賣出了中間餾分油，自8月下旬以來總共減少了5600萬桶。

淨頭寸和多空比都從第80個百分位（強烈看漲）降至第40個百分位（溫和看跌）左右。

但大部分拋售來自歐洲汽油（-4900萬桶），而不是美國柴油（-600萬桶），這反映出歐洲經濟前景不佳。

基金經理對歐洲燃料油的倉位目前非常看空（約爲第20個百分位），而對美國柴油的倉位仍明顯看漲（約爲第80個百分位），這反映了大西洋兩岸兩大經濟體健康狀況的差異。

基金經理更加看漲美國天然氣

根據提交給美國商品期貨交易委員會（CFTC）的倉位記錄，截至10月31日的七天內，基金經理購買了相當於5330億立方英尺的天然氣期貨。

因此，總頭寸增加到943億立方英尺（自2010年以來所有周的第53個百分位），是自2022年5月以來（75周以來）的最高水平。

看漲頭寸與看跌頭寸的比率從8月底的0.97:1（第29個百分位）上升至1.52:1（第56個百分位）。

儘管天然氣庫存仍高於10年季節性平均水平，且沒有顯示出下降的跡象，但基金經理對天然氣變得更加看漲。