如果巴以衝突進一步擴大，能源價格可能會飆升，各國央行在如何應對這一問題上存在分歧。

雖然利率制定者通常會忽視能源市場的波動，但加拿大和英國央行行長表示，他們需要應對石油和天然氣價格上漲帶來的通脹風險。

加拿大央行行長麥克勒姆表示，由於一代人以來最大的的通脹浪潮，能源價格衝擊的後續影響可能更難控制。他說：

“當通脹已經超過目標兩年，企業正在迅速轉嫁投入成本時，你必須更加謹慎。如果你有更高的運輸成本，企業可能會將更高的燃料價格轉嫁到其他商品和服務的價格上，這表明我們還有更多的工作要做。”

這些觀點與一些央行行長此前的堅持形成了鮮明對比，他們認爲，能源價格上漲對通脹的影響只是暫時的，而加息並不容易應對能源價格上漲。

在上週發佈的通脹展望中，英國央行還將中東局勢和能源價格列爲價格穩定的“上行風險”之一。英國央行行長貝利當時表示，世界經歷了“一系列巨大的供應衝擊，兩者之間沒有差距”。

歐洲央行行長拉加德在上月底的政策會議上保持利率不變後則表達了不同的看法。拉加德表示，與去年能源價格飆升時相比，如今的歐元區是“一個完全不同的經濟體”，當時歐盟國家切斷了對俄羅斯進口的依賴。這一輪加息和需求疲軟將抑制來自中東的任何價格壓力。

歐洲央行利率制定管理委員會的另一名成員更爲謹慎，並將可能促使油價上漲的因素分爲兩種。一種是可以完全忽略的市場緊張，另一種是問題更大的全面供應衝擊，比如伊朗試圖關閉霍爾木茲海峽，三分之一的液化天然氣和四分之一的石油都要通過該海峽運輸。

像這樣的重大事件會讓人聯想到1973年阿拉伯世界對美國的石油禁運，當時原油價格翻了兩番。不過到目前爲止，油價仍低於10月7日巴以衝突爆發的水平。

能源價格的飆升幾乎立即推高了整體通脹。但在需求低迷的經濟體，更昂貴的石油和天然氣最終可能會通過影響盈利和產出來削弱價格壓力。

然而，在需求強勁的經濟體中，隨著工人和公司提高勞動力和產品的成本，更高的能源成本可能會滲透到經濟的其他領域。

儘管美國經濟增長相對強勁，但美聯儲主席鮑威爾上週似乎很放鬆。他說，到目前爲止，全球油價對這場衝突的反應還不是太大，目前還不清楚這場衝突是否會產生”重大的經濟影響”。至關重要的是衝突是否擴大了。

美聯儲的其他人則更擔心。週二，較爲鷹派的美聯儲理事鮑曼警告稱，能源價格上漲可能會“逆轉在降低整體通脹方面取得的一些進展”。

鮑曼預計，美聯儲需要“進一步”加息，才能讓通脹一路回落至2%的目標。她表示，“如果新數據顯示通脹進展停滯，或者目前的利率不足以降低通脹”，她將支持加息。

就目前而言，市場預計中東衝突不會影響全球利率。法國巴黎銀行全球經濟主管Marcelo Carvalho表示，該行預計布倫特原油價格將徘徊在100美元大關左右。按照這個價格，各國央行仍能對沖擊視而不見。只有在油價飆升至120美元/桶的不利情況下，政策制定者纔會開始擔心。他說：

“如果你談論的是一兩年前的石油危機，當時經濟形勢非常熱，通脹在上升，預期失控，食品價格在上漲，利率非常低，對央行來說油價飆升將更令人擔憂。而現在，利率高得多，有一些經濟活動放緩的跡象，也有非常明顯的整體通脹下降的跡象。”