近年來，海辛頓投資管理公司（Hoisington Investment Management Co.）因其看漲美國國債的立場而受到重創，隨著美聯儲加息導致債券價格暴跌，該公司的國債基金遭受的損失爲業內最大。

但長期擔任該公司首席經濟學家的萊西·亨特（Lacy Hunt）認爲，近期美國國債收益率的回落是債券反彈的開始。他預計，一旦美國經濟硬著陸，美國國債將獲得上漲動力。

美國長期國債收益率自10月下旬的高點大幅下滑，因市場猜測美聯儲已完成數十年來最激進的緊縮週期，且新債供應浪潮正在減弱。基準10年期國債收益率徘徊在4.5%左右，遠低於10月23日達到的5.02%的16年高點。這引發了人們對美國國債在連續兩年虧損後可能在2023年獲得小幅正回報的希望。

彭博社彙編的數據顯示， Wasatch-Hoisington美國國債基金今年下跌約12.7%，2022年下跌34%。這使得它在彭博過去三年每年追蹤的基金中墊底。

儘管歷經艱辛，但亨特認爲財政和貨幣前景對債券來說是個好兆頭，並預計利率將在明年及之後走低。

對於債券市場來說，“烏雲正在散去，因爲經濟正在走向硬著陸，”亨特在接受採訪時表示。“但這是一個需要時間的過程。美國經濟面臨非常嚴重的困難”，這些困難“將在未來很長一段時間內伴隨著我們”。他說。

上週，美聯儲維持基準利率不變，並在會後聲明中暗示，長期國債收益率走高削弱了再次加息的理由，這爲那些預期債券復甦的投資者“打了雞血”。 

81歲的亨特表示：“我們將看到收益率曲線正常化，這一過程已經開始了。短期國債收益率將比長期國債收益率下降得更快，但最大的機會將在曲線的較長端。” 

當前，美國國債收益率曲線仍呈倒掛狀態。10年期國債收益率比2年期國債收益率低約35個基點，相比之下，這一差距在7月份超過了100個基點。

Hoisington由Van Hoisington於1980年創立，亨特自1996年以來一直幫助指導投資。他的職業生涯始於1969年，當時他擔任達拉斯聯儲的一名經濟學家。

亨特表示，儘管新冠疫情及其帶來的大規模財政和貨幣政策刺激措施導致的失控通脹已經得到解決，但美國鉅額國債將在未來幾年拖累經濟增長。他補充說，過度負債只是問題之一，還有其他不利因素，例如在疫情前就困擾著美國的人口老齡化，該問題在疫情後只會變得更糟。

“美國和世界其他國家面臨的問題是增長將非常緩慢、非常不穩定，”他說，“但在我看來，出於所有實際目的，通脹問題已經得到解決。”

雖然亨特沒有給出他對收益率會下降多少的具體預期，但他指出該公司的久期保持在18年表明他們對美國國債的積極前景充滿信心。久期是衡量債券投資組合對收益率變化敏感度的指標，期限越長則反映出更看漲的觀點。

亨特稱，“當經濟狀況疲軟時，投資者會發現持有長期國債具有巨大優勢。”