本週，美聯儲主席鮑威爾的講話強勢推翻了市場此前的“鴿派定價”，並使市場再度陷入“鷹派混亂”之中，美元強勢錄得8月以來最佳單週表現，黃金重回1930關口附近，30年期美債標售更是敲響流動性警鐘。

新的一週，CPI數據與“恐慌數據”將攜手來襲，巴以衝突繼續擾亂交易員神經，美國政府“關門”也正在逼近……

以下是新的一週裏市場將重點關注的要點（均爲台北時間）：

央行動態：市場恐不相信鮑威爾！美元多頭正快速平倉

美聯儲：

週三1:40，2023年FOMC票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比就經濟與貨幣政策發表講話；

週四22:25，FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯在美國國債市場會議上發表講話；

週四23:34，美聯儲理事巴爾在美國國債市場會議上發表講話；

週五21:45，2025年FOMC票委、波士頓聯儲主席柯林斯在一場活動上致歡迎詞；

週五22:45，2023年FOMC票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比就經濟發表講話；

週五23:00，2024年FOMC票委、舊金山聯儲主席戴利發表講話。

美聯儲在上週會議結束時將基準利率維持在22年高點不變。上週五，由於美國令人失望的就業報告，美元遭受了強烈打擊。本週，由於幾位美聯儲官員指出，美國經濟的出色表現爲進一步加息敞開了大門，美元出現了微弱的復甦。就在週四，美聯儲主席鮑威爾表示，官員們“不相信”利率高到足以表明對抗通脹的鬥爭已經結束。

鮑威爾週四在國際貨幣基金組織（IMF）發表講話時表示，爲了將通脹率降至2%，最終可能需要採取更多緊縮措施。市場將鮑威爾的言論解讀爲鷹派，一改他在上週政策會議上表達的鴿派基調。

儘管如此，投資者基本上仍不相信美聯儲可能再次加息。根據聯邦基金期貨，他們認爲到明年1月最後一次加息25個基點的可能性只有20%，而預計到明年年底將降息80個基點左右。

也許是因爲美聯儲之中的“鴿聲”依舊較多，又或許是市場參與者預計通脹將再次回落，尤其是在10月份油價回落之後，經濟將繼續走弱。事實上，亞特蘭大聯儲的GDPNow模型估計美國第四季度的年化增長率爲2.1%，在高利率和第三季度美國經濟加速至4.9%的環境下，這種放緩似乎很正常。

考慮到這一切，下週的焦點可能會轉向週二發佈的美國10月份CPI數據，這可能是決定美聯儲12月是否會有所行動的一份關鍵報告。

對於下週登場的諸位美聯儲官員，芝加哥聯儲主席古爾斯比則不必多說，是一位堅定的“鴿派”，紐約聯儲主席威廉姆斯則是鮑威爾的“堅定盟友”，預計其可能會重申鮑威爾週四所表達的一些觀點。波士頓聯儲主席柯林斯和舊金山聯儲主席戴利預計將繼續重申美聯儲“更高更久”的預期。

美銀策略師Ralf Preusser和Meghan Swiber表示，基於美聯儲鷹派預期而大舉建倉美元多頭的投資者正在快速平倉。美元超配程度已大幅下降，市場情緒的轉變達到2021年初以來最高水平，這使得美元不再像一個月前那樣脆弱。但美國數據的轉變以及美聯儲更加明確的鴿派立場可能會推動多頭的持續平倉。

高盛策略師也在週五發佈的年度貨幣展望報告中寫道：

“美元仍處於高位，我們預計全球經濟將在未來一年恢復到更好的平衡狀態，隨著時間的推移，這應該會給美元帶來壓力。”

其他央行重要日程：

週二15:45，瑞士央行行長喬丹就全球風險、不確定性和波動性發表講話；

週四19:30， 歐洲央行行長拉加德發表講話；

週五16:00， 歐洲央行行長拉加德發表講話。

下週，歐洲央行一大批官員即將出動。歐洲央行上個月維持4%的基準存款利率不變，結束了連續第10次加息。 

基於歐元區悲觀的經濟前景，目前市場預計歐洲央行明年4月份降息的可能性爲75% ，高於10月初的30%。

歐元區經濟今年陷入停滯，其GDP在截至9月份的三個月內萎縮了0.1%，一些經濟學家包括前歐洲央行德拉吉認爲第四季度歐元區經濟可能再次收縮。

但歐洲央行的官員正在努力對抗市場的降息預期，拉加德在週五就直言至少在“未來幾個季度”不會開始降息。 

法國外貿銀行歐洲利率策略師Theophile Legrand表示，貨幣市場對歐洲央行降息的定價幅度過大。從春季開始，市場預計歐洲央行2024年將降息近四次，每次25個基點。在他們看來，這一降息預期現在過於激進。他們認爲，市場低估了反通脹過程更長或通脹回落放緩的風險。 

對於歐元，荷蘭國際銀行認爲，目前歐元依舊受利差影響，雖然官員們有可能會說服市場接受歐洲央行會繼續緊縮的觀點，然而這些發言對歐元的影響可能會相當溫和，鴿派預期可能很難在很短的時間內改變。 

重要數據：CPI攜手“恐怖數據”恐引爆行情？英鎊有望收復關鍵關口

週一，歐佩克公佈月度原油市場報告；

週二15:00，英國10月失業率、10月失業金申請人數；

週二17:00，IEA公佈月度原油市場報告；

週二18:00，歐元區第三季度GDP年率修正值；

週二19:00，美國10月NFIB小型企業信心指數；

週二21:30，美國10月CPI數據；

週三15:00，英國10月CPI月率、10月零售物價指數月率；

週三21:30，美國10月零售銷售月率、10月PPI數據、11月紐約聯儲製造業指數；

週三23:00，美國9月商業庫存月率；

週三23:30，美國至11月10日當週EIA原油庫存；

週四21:30，美國至11月11日當週初請失業金人數、11月費城聯儲製造業指數、10月進口物價指數月率；

週四22:15；美國10月工業產出月率；

週四23:00；美國11月NAHB房產市場指數；

週五18:00，歐元區10月CPI數據；

週五21:30，美國10月新屋開工總數年化、美國10月營建許可總數。

下週市場的焦點將轉向週二發佈的美國10月CPI數據。預計整體CPI同比增速將從3.7%回落至3.3%，核心CPI同比增速將從4.1%回落至4.0%。此外，考慮到10月份的PMI顯示價格壓力有所減弱，通脹風險可能傾向於下行，而且隨著油價的同比變化再次變爲負值，整體通脹可能會在年底前繼續走軟。

儘管核心CPI仍在以穩定的速度放緩，美國的整體通脹在過去3個月裏一直在小幅上升，美國9月核心CPI從4.3%放緩至4.1%，而主要是租金和燃料價格上漲導致整體CPI略有上升，這確實引發了人們的擔憂，即美聯儲很可能會在從現在到年底期間再次加息。

最近幾天，在10月非農就業報告弱於預期後，這些擔憂有所緩解，如果我們在10月份看到核心通脹進一步放緩的證據，那麼這可能會加劇人們的想法，即美聯儲可能會放棄其點陣圖此前所表明的“最後一加”，並保持政策不變。

今年大部分時間裏，美國消費者表現出了驚人的韌性，其支出一直保持穩定，第三季度尤其強勁。隨著進入第四季度，10月零售銷售數據很可能會看到消費者支出速度放緩，因爲消費者在感恩節和聖誕節期間的假期之前減少了支出。美國最大零售商之一塔吉特（Target）的首席執行官最近發表的評論表示，消費者開始放慢支出步伐。預期美國10月零售銷售數據將下降-0.1%。

然而，對於美元，只要與經濟增長有關的數據繼續顯示美國經濟的表現好於其他主要經濟體，美元的任何回落都可能只是一個修正階段。如果週三公佈的零售銷售數據和週四公佈的10月份工業生產數據繼續顯示美國經濟具有彈性，這一點可能得到證實。

英國也將於下週三公佈通脹數據。預計整體CPI年率將從6.7%下滑至4.9%，核心CPI年率將從6.1%下滑至5.6%。儘管如此，PMI數據顯示，10月份英國企業價格加速至3個月高點。因此，與美國CPI數據相反，英國CPI可能存在上行風險。

上週，英國央行保持利率穩定，但指出，如果有證據表明通脹壓力更持久，他們仍然願意進一步加息。然而，投資者認爲，該央行再次加息的可能性只有15%。因此，如果數據顯示通脹高於此前預期，這可能會再引起市場對英國央行的加息擔憂。

但即使英國CPI意外放緩，這也可能促使投資者下調一些對明年英國央行的降息預期，不是因爲經濟前景更加光明，而是擔心大規模降息以支持經濟可能會導致通脹失控，進而導致經濟在未來遭受更嚴重的創傷。這一點，再加上美國通脹降溫，可能有助於英鎊重返1.2310的關鍵阻力之上，並可能回到200日移動均線上方。

地緣政治：黃金避險買盤正在減弱！沙特可能不會“認輸”
儘管以色列軍隊對巴勒斯坦軍隊的襲擊愈演愈烈，而每天四小時的人道主義停火仍在繼續。與此同時，人們對中東的戰爭局勢將繼續在以色列和巴勒斯坦之間得到控制寄予厚望。如果是這樣，黃金的避險需求將會減少。

聯合國人道主義事務協調辦公室表示，週五又有3萬人離開加沙北部地區前往南部，而只有30多輛援助卡車成功從埃及越過邊境。

法國總統馬克龍表示，轟炸加沙“沒有正當理由”，並敦促以色列停火。以色列軍隊週五封鎖了加沙城的主要醫院，他們稱醫院下面的隧道中隱藏著哈馬斯指揮中心。據加沙衛生部稱，自衝突開始以來，加沙的死亡人數現已超過11 000人。

另外，以色列媒體10日晚報道說，以方與哈馬斯就交換扣押人員的談判取得進展，但雙方尚未達成協議。以色列公共廣播公司當天援引一名消息人士的話說，以色列與哈馬斯就雙方均釋放扣押人員的談判已取得進展，目前協議尚未達成。報道說，美國和卡塔爾是談判主要參與者。以方目前還存有一些顧慮。以色列國防軍發言人哈加里10日表示，交換被扣押人員談判會耗時較長，應等待以色列軍方發佈的消息。 

儘管仍在繼續，但由於需求停滯不前，市場上沒有“有意義的”供應緊張，油價可能在未來幾個月繼續下跌，不過本週油市出現了一大“變數”，即沙特能源部長再度發話。

瑞銀集團、FGE、德國商業銀行和歐亞集團的分析師表示，這一歐佩克+的領導人可能會將夏季實施的每日100萬桶減產計劃延長至明年。加拿大皇家銀行資本市場表示，這種可能性似乎越來越大。

沙特能源部長本週堅稱全球石油需求依然健康，並將布倫特原油跌至每桶80美元歸咎於投機者的“伎倆”。全球庫存緊張，美國、中國和印度等主要石油消費國的需求似乎仍然強勁。 

分析師表示，沙特以及俄羅斯的長期行動應該會限制油價進一步下跌。如果這還不夠，加拿大皇家銀行大宗商品策略師Helima Croft表示，沙特可能會進一步壓縮供應，以嚇跑賣空者。“我們沒有看到沙特能源部長準備認輸的跡象。”

對於黃金，Walsh Trading商業對沖部門主管John Weyer表示，黃金的避險買盤正在減弱。毫無疑問加沙和以色列導致黃金成爲資產避風港，而目前局勢似乎已經穩定下來。“情況不一定很好，但局勢相對穩定，不會升級。因此，市場可能放棄了（衝突）開始時的溢價，除非有其他的頭條新聞來改變這一點，否則下週我們將看到（金價）再次緩慢下滑。”

Weyer還認爲下週公佈的數據均不會對黃金市場產生潛在影響。“我認爲推動金價走勢的，更有可能是令人驚訝的來自美聯儲的重磅新聞，或者任何來自以色列和加沙局勢的消息。” 

重要事件：政府關門逼近，穆迪突發下調美國信用評級展望！

早在10月1日，美國國會議員就延長45天的支出期限達成一致，避免了政府關門，但這最終使麥卡錫失去了衆議院議長一職。

對於美國在支持烏克蘭方面還要花多少錢，議員們的意見存在巨大分歧，而中東最近的事件使支出問題進一步複雜化。共和黨人希望看到削減開支，因爲他們擔心政府債務的急劇上升以及債務成本的上升。

美國衆議院共和黨人計劃在週六發佈一項權宜之計，以避免政府部分關閉，此前，穆迪信用機構將美國政府信用評級展望下調至“負面”。

目前，穆迪是三大評級機構中，唯一仍維持美國AAA評級的機構。穆迪將國會的政治兩極分化視爲其決定降低信用前景的一個因素，並表示華盛頓可能無法達成協議以降低其赤字。

目前距離政府關門的可能性只有幾天的時間，一些共和黨人呼籲制定一個持續到1月中旬的“乾淨支出法案”，且沒有削減開支或民主黨反對的保守政策附加條款，但強硬保守派繼續敦促採取削減開支的措施。

許多立法者警告說，這一長期黨派鬥爭可能會阻止國會難以避免政府關門。 但無論結果如何，最重要的是，兩黨達成的任何新協議都需要讓市場相信，美國債務並沒有走上不可持續的上升道路，否則美債可能再遭拋售，最後堅守最高評級的穆迪可能也會下調美國信用評級。

公司財報：

多隻重磅科技股將於下週放榜，包括騰訊控股(00700.HK)、阿里巴巴(09988.HK)、京東(09618.HK)、小鵬汽車(09868.HK)及網易(09999.HK)等；沃爾瑪(WMT.N)等美股也將公佈業績。

根據美國銀行的Michael Hartnett的說法，過去三個月瀰漫在美股市場的謹慎現在已經轉變爲對美國債券收益率將下降的預期的“年終貪婪”。

瑞銀全球財富管理的Solita Marcelli表示：

“我們認爲，在優質公司盈利增長的支撐下，股指將出現上行。我們認爲，對於那些將資金用於平衡投資組合的投資者來說，2024年應該是一個好年頭，股票、債券和另類投資的預期回報都將爲正。”