週二公佈的數據顯示，美國10月份的消費者價格指數（CPI）下降幅度超出預期，這讓金融市場欣喜若狂，交易員們預計美聯儲將避免進一步加息甚至可能更快降低借貸成本，美國國債收益率因此暴跌。

週二，10年期美債收益率和對政策利率敏感的2年期美債收益率都出現了8個月來的最大單日下跌，交易員們對美聯儲將在2024年至少降息四次的預期升溫。

簡而言之，金融條件突然變得寬鬆，基準10年期美債收益率較10月份的峯值下降了超過半個百分點。根據紐約FHN金融的宏觀策略師威爾·康珀諾爾（Will Compernolle）的說法，與美聯儲官員首次暗示長期美債收益率上漲可以起到收緊貨幣政策的作用並取代加息時相比，目前的金融狀況“寬鬆得多”。

目前尚不清楚寬鬆金融狀況的持續對美聯儲政策制定者的觀點產生多大影響。

根據總部位於紐約的諮詢公司Evercore ISI的說法，週二發佈的10月份CPI通脹報告“對美聯儲來說將是非常受歡迎的，儘管這必然會使美聯儲在抑制市場樂觀情緒和金融狀況方面面臨更大的困難。”

Evercore的副主席Krishna Guha和其他人在一份備忘錄中寫道：“美聯儲面臨的挑戰是市場看到這一點，並試圖跳到最終階段，這可能會導致金融環境出現更大/更快的寬鬆，而美聯儲本身在審慎看待通脹上行風險的原則下不希望看到這種情況。因此，預計美聯儲官員將保持非常謹慎和相對強硬的語氣。”

確實，投資者有很多理由保持謹慎，不要對一份報告進行過多解讀。

在週二的數據發佈後，里士滿聯儲主席巴爾金表示，儘管最近在遏制價格壓力方面取得了進展，但他並不認爲通脹正朝著2%的目標明確邁進。他的同事，芝加哥聯儲主席古爾斯比也表示，政策制定者在達到通脹目標之前還有很長的路要走。

與此同時，一些經濟學家認爲，10月份的CPI報告並沒有像市場認爲的那樣改變遊戲規則。FHN的康珀諾爾表示，如果美聯儲最喜歡的通脹指標——個人消費支出指數（PCE）在本月晚些時候公佈的10月份數據中顯示出“橫向勢頭”，那麼聯邦公開市場委員會（FOMC）中可能會有人“認爲美債收益率的下降意味著需要再次提高聯邦基金利率”。

Hirtle Callaghan & Co.的副首席投資官布拉德·康格（Brad Conger）表示，10月份的CPI數據證實了美聯儲的“觀望”態度是對的，並且“需要更多的類似數據才能讓他們有信心放鬆政策”。該公司管理著185億美元資產。

“我們擔心最近金融條件和能源價格的反彈可能很容易開始抵消這種限制，”康格在週二的一封電子郵件中寫道。

除了美債收益率普遍下降外，週二美國三大股指道瓊斯工業平均指數、標普500指數和納斯達克綜合指數均收高。

就在上週，美聯儲主席鮑威爾表示，美聯儲對通脹進展的“假象”持謹慎態度，即他們也擔心暫時性的改善隨著時間的推移逆轉。

如果10月份的週二CPI數據不是“假象”，“美聯儲可能會允許金融條件放鬆以防止經濟衰退，”LPL金融公司駐北卡羅來納州夏洛特的固定收益策略師勞倫斯·吉勒姆（ Lawrence Gillum）表示。“如果這是一個假象，那麼美聯儲將會強調需要更高的長期利率。可能需要幾個月的數據來看是否會發生這種情況。”