包括美聯儲副主席傑斐遜在內的三位美聯儲官員告訴美國參議員，目前尚不清楚美聯儲縮減資產負債表的過程還會持續多久，但可能不會很快結束。

“美聯儲資產負債表的規模最終由負債端驅動，特別是儲備和貨幣，我們無法事先確定這種需求有多少，因此我們沒有針對資產負債表設定任何特定的水平，”傑斐遜在給共和黨參議員裏克·斯科特（Rick Scott）的信中寫道。

“在合理的假設下，資產負債表的規模可能會進一步大幅下降，直到準備金達到與充足準備金框架相符的水平”。傑斐遜在回答斯科特關於大約8萬億美元資產負債表的一系列問題時寫道。傑斐遜補充說，美聯儲將根據經濟和金融發展調整其舉措。

斯科特9月份致信傑斐遜，同時也給美聯儲理事庫克和庫格勒寫了信。後兩位的回覆與傑斐遜的評論相似。

三位美聯儲官員的回信都標註著11月14日，並由斯科特的辦公室提供給媒體。該辦公室沒有評論斯科特對這些信件的看法。斯科特是美聯儲大規模資產購買計劃的批評者。

傑斐遜在2022年擔任美聯儲理事，今年被任命爲美聯儲二號人物。庫克今年被確認連任美聯儲理事，庫格勒也於今年新加入理事會。

美聯儲縮表引發多方討論

在斯科特的信中，他要求傑斐遜、庫克和庫格勒“調整美聯儲資產負債表”和“限制干預式的長期購買行爲，（因爲）這些行爲只會導致市場扭曲和資本資源錯配”。

美聯儲官員的回覆避免了任何此類承諾，他們都表示央行的政策行動是“以我們促進美國人民最大限度就業和穩定物價的使命爲指導。”

三位官員總結了自2022年6月以來美聯儲在縮減其債券持有規模方面所取得的進展。自2020年3月新冠疫情開始至2022年中期，其債券持有規模增加了一倍以上，達到約9萬億美元。在所謂的量化緊縮（QT）努力下，美聯儲每月允許其持有的近1000億美元債券到期不再購買新債。這導致其持有的債券規模縮減了超過1萬億美元。

資產負債表的縮減伴隨著旨在抑制通脹的大幅加息，但隨著加息週期可能已經結束，美聯儲面臨著來自斯科特和其他人的質問，即它將允許自己持有的資產進一步縮減多久。

曾就此事發表言論的美聯儲官員表示，資產負債表的縮減可以持續一段時間。美聯儲主席鮑威爾在10月31日至11月1日的政策會議後發表講話時曾表示，他們“不考慮改變資產負債表縮減的速度。這不是我們正在討論或考慮的事情。”在最近的評論中，克利夫蘭聯儲主席梅斯特稱，這個過程可能還會持續一年半到兩年。

許多市場參與者將明年或2025年視爲結束資產負債表縮減的潛在時機。當前，資金正在迅速流出美聯儲的逆回購工具，這是在市場資金過剩時吸收過剩流動性的重要工具。一些觀察人士認爲，該工具可能從最近幾周1萬億美元附近的水平下降到零，而其他人則認爲可能不會降到那麼低。

但是，每當逆回購工具水平穩定下來時，這將是一個信號，表明美聯儲可能已經抽取了足夠的流動性，可以考慮停止資產負債表縮減。

傑斐遜、庫克和庫格勒在給斯科特的信中表示，他們“預計隨著美聯儲資產負債表的收縮，逆回購工具的使用量將進一步減少，並且準備金會大幅下降”。

斯科特對美聯儲將其資產負債表作爲貨幣政策工具使用進行了嚴厲批評，認爲這扭曲了金融市場，並希望美聯儲加快減少其持有的資產，並永遠不再使用這種政策策略。

他在給三位美聯儲官員的信中還要求他們承諾支持他改革美聯儲監察長任命方式的努力。斯科特希望該職位由總統任命，並需要參議院確認。根據現行法律，美聯儲監察長由美聯儲主席任命，斯科特和其他批評者認爲這存在利益衝突。

傑斐遜、庫克和庫格勒各自表示：“是否改變這項法規是國會的事情。”