在美聯儲FOMC過去的11次會議中，沒有一位成員對鮑威爾領導的行動投過反對票。與會者在異常長的時間內維持一致，可能反而掩蓋了貨幣政策和經濟方向的根本分歧和不確定性。

就跟在疫情期間作出的11項一致決定一樣，這一政策共識使美聯儲主席能夠向市場和公衆展現統一戰線，從而強化其抑制通脹的承諾。但這也有可能加劇人們對美聯儲受到羣體思維束縛的批評。批評人士稱，正是這種羣體思維在2021年通脹上升時導致了政策應對的滯後和拖延。

史無前例的一致觀點

美聯儲在11月初的會議中決定維持利率不變，定於週二公佈的會議紀要可能會顯示，FOMC對進一步加息的必要性存在不同的觀點。儘管美國一系列經濟數據都表現好於預期，但在那次會議上沒有人投下反對票。

鮑威爾擔任主席近六年期間，美聯儲政策制定者達成的一致觀點在歷史上是獨一無二的。根據彭博社對FOMC投票結果的分析，截至11月份，鮑威爾領導下的美聯儲每次會議平均約有0.3名反對者。這個數字是保羅·沃爾克(Paul Volcker)的四分之一，幾乎是艾倫·格林斯潘(Alan Greenspan)的一半，後者以嚴格控制美聯儲18年而聞名。

目前，美聯儲政策制定者認爲，如果需要，他們會毫不猶豫地做出與同事不同的投票。將於2024年成爲FOMC票委的亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克在本月早些時候的採訪中表示，美聯儲絕對不存在羣體思維，每次會議都有熱烈討論，以獲得全方位的回應。

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利自2016年上任以來，已四次投下反對票，他表示，雖然提出異議是討論過程中的關鍵部分，但經濟的意外轉變削弱了他對自己觀點的信心。他說：

“導致高通脹的動力以及爲何如此持久，存在很大的不確定性，即使現在去通脹的過程也讓我們感到驚訝……我很難有足夠的信心說我是對的，而委員會其他成員是錯的。”

背後的原因：頻繁溝通

在過去的11次會議中，美聯儲內外都達成了廣泛共識。前期，政策制定者一致認爲在抗通脹方面落後，需要迅速提高利率。然而，最近，官員們在權衡金融狀況收緊的影響和強勁增長可能重新引發通脹風險時，放慢了加息速度，然後暫停了加息。

聖路易斯聯儲前主席布拉德在FOMC任職的15年中，曾四次提出異議，並因有時對經濟或政策持相反觀點而聞名。他表示，一致意見是委員會成員與美聯儲主席之間更多溝通的結果。

鮑威爾的日程安排顯示，他在每次政策會議之前都會與所有FOMC與會者進行交談。布拉德說，這是前主席伯南克發起，並在耶倫領導下沿用的做法。

現任普渡大學丹尼爾斯商學院院長的布拉德表示，如果政策制定者決定提出異議，這次對話“給了主席一個調整或接受差異的機會”。他補充說，美聯儲官員現在也經常在公開場合分享他們的觀點，減少了通過異議來表達觀點的必要性。

未來可能會有更多不同意見

然而，美聯儲觀察人士和前美聯儲官員表示，一致意見可能會帶來不利影響。比如，美聯儲前副主席唐納德·科恩和布朗大學教授高蒂·埃格特森指出，在美聯儲誤讀通脹風險期間，官員們沒有提出任何異議。

他們在布魯金斯學會八月份發表的一篇論文中寫道，這引發了“委員會的討論和決定是否受到不同觀點的充分挑戰的問題”。

“委員會應該捫心自問，其決策和決策的不同方面是否爲對多數觀點發起有效挑戰提供足夠的空間。”

鮑威爾在11月的新聞發佈會上試圖明確表示，進一步加息的可能性仍然存在，並表示委員會“關注”說明經濟持續強勁的數據。但是，市場急於尋求政策轉向，因此更加關注他所說的另一句表態，即委員會在評估是否需要進一步加息時正在謹慎行事。如果當次會議有人投下反對票，可能會傳達出一個更有說服力的信息：再次加息的選擇仍然存在。

由於12月份還有一場會議即將召開，官員們可能只是在等待更多信息。核心CPI通脹上個月有所放緩，進一步鞏固了市場對加息已經結束的看法。

桑坦德銀行美國資本市場有限責任公司首席經濟學家斯蒂芬·斯坦利表示：

“現在的決定要精細得多：我們完成了嗎？……那時你可能會看到更多的不同意見。”