WPIC研究總監Edward Sterck表示，儘管開採和回收供應“都受到限制並低於長期產出水平，但這在很大程度上是一個需求主導的故事”，需求同比增長26%，其中汽車和工業需求增長了14%。他表示，在2021年和2022年淨撤資之後，投資需求也出現了積極的轉變。

報告稱，預計2023年工業需求將同比增長14%，達到265.2萬盎司，這將是有記錄以來最強勁的一年。

WPIC表示，“玻璃行業和化工行業產能大幅擴張”推動了工業需求的增長，抵消了電力和石油市場需求的下降。

該公司表示，今年汽車領域對鉑金的需求預計將增長14%，達到六年來的最高點236.7萬盎司，並指出更嚴格的排放法規有助於提升對鉑金的需求。該金屬用於車輛催化轉換器，有助於減少有害排放。

預計2023年總體供應短缺將連續第二年延續，2024年短缺353,000盎司。預計明年總需求將下降6%，至766.3萬盎司，而供應將增加3%，至731萬盎司。

Sterck表示，明年的工業需求預計將低於今年創紀錄的需求水平，但2024年仍可能是有記錄以來工業需求第三強勁的一年。他將明年缺口收窄的預測歸因於工業需求同比下降11%，以及投資需求下降。

WPIC首席執行官特雷弗·雷蒙德 (Trevor Raymond) 在一份聲明中表示，對連續年度短缺的預期表明，“儘管面臨經濟逆風，鉑金市場仍具有彈性，這一特點與其需求的多樣性密切相關”。

價格下滑

根據道瓊斯市場數據，儘管預計今年和明年總體供應短缺，但截至週一，Comex鉑金期貨（PL00）已下跌超過14%，1月主力合約收於927.40美元/盎司。

Sterck將鉑金價格下跌歸因於“全球宏觀經濟環境”，隨著各國央行努力抑制通脹，利率大幅上調。他表示，在利率上升的環境下，投資者更喜歡持有能夠產生收益的資產，而非不產生收益的貴金屬，後者可能對“價格上漲潛力構成阻力”。

此外，他還指出，汽車製造商可能在2021年和2022年積累大量庫存，因爲他們繼續根據照付不議的承購協議接收鉑族金屬。但由於新冠疫情和半導體短缺，汽車產量不足。因此，汽車製造商可能會出現集體庫存過剩。他們採購量的減少本來會給市場降溫，但該機構認爲，這一過程或多或少已經完成，這意味著潛在的市場基本面目前更可能反映在鉑族價格中。

經濟增長和能源轉型

WPIC在報告中表示，政府刺激計劃可能在全球範圍內發揮的作用，對鉑金的前景至關重要。隨著增長放緩和通脹得到控制，預計各國政府將“部署有針對性的刺激計劃以促進經濟增長”。

報告稱，這些可能會集中於能源轉型工作，而隨著可再生能源發電以及氫氣生產和使用的增長需求，鉑金將成爲“重大受益者”。WPIC在報告中表示：

“現在投資鉑金就是投資鉑金市場短缺，這是需求強勁增長的結果，不受經濟增長疲軟和礦山供應受限的影響，同時希望從鉑金在氫能增強能源轉型中的關鍵作用中獲益。” 

即便如此，投資者仍對鉑金價格未能反映今年超過100萬盎司的巨大市場缺口感到“沮喪”。

報告稱，中國對鉑金的需求“對價格高度敏感”，採購量在每盎司900美元或以下時回升，而在價格高於1,000美元時則下降。除此之外，疫情和相關的全球半導體短缺導致2020年至2022年間汽車產量減少超過3000萬輛。

WPIC表示，展望未來，整體經濟前景“將表明對包括鉑金在內的大宗商品的總體需求下降”，但它仍然認爲該金屬“受到了很好的保護，免受重大下行風險的影響”。