“軟著陸”可謂是各大主流金融媒體的最新熱詞。似乎每個人都相信美聯儲已經控制住了通脹，並且完全避免將經濟推入衰退的可能性。但華爾街大鱷、知名黃金多頭彼得·希夫（Petet Schiff）近日在他的播客中解釋了爲什麼軟著陸是不可能的。

根據主流觀點，未來幾個月經濟增長可能會放緩，但衰退幾乎不可能發生。因此，華爾街正滿懷信心地認爲抗通脹戰爭已經結束，美聯儲不僅將停止加息，而且將在2024年開始降息。

彼得表示，市場爲美聯儲即將降息興奮不已，並且認爲這將在經濟沒有出現任何重大衰退的情況下到來。但他們忽略了一個問題：在沒有顯著的經濟衰退的情況下，爲什麼美聯儲會開始降息和放鬆貨幣政策？

彼得推測，投資者的想法是，隨著大量經濟數據走軟，預計美聯儲將主動降息，以預防經濟衰退並防止市場崩盤。即他們預計一旦美聯儲看到經濟下滑，它就會啓動降息以確保經濟平穩著陸。

但彼得將其稱爲“一廂情願的想法”。實際上，他認爲，無論美聯儲採取何種行動，他都預計經濟會出現嚴重的放緩。但如果美聯儲不試圖預先降息，那將是一個更加嚴重的“硬著陸”情景。

彼得表示，很難理解爲什麼人們認爲美聯儲可以將利率從0提高到5%以上，而不會使經濟陷入衰退。他說：

“如果回顧一下美聯儲過去將利率維持過低然後又提高的經驗，人們還有這樣的想法真的令人困惑。看看上世紀90年代末的經濟衰退、2000-2001年的股災、2008年金融危機吧。甚至在新冠疫情之前的2018年，當美聯儲試圖從低水平提高利率時，隨著第四季度經濟出現問題時，他們不得不迅速中止這一舉措。”

歷史清楚地表明，美聯儲很難實現利率正常化。事實上，2007年將利率從1%左右提高到略高於5%的嘗試導致了自大蕭條以來最嚴重的經濟衰退。

在美聯儲於金融危機後持續將利率維持在低位後，利率上調將暴露所有的不當投資和資源錯配。

彼得表示，“當利率被人爲壓低時，人們的行爲就會變得不理智。他們的決定看似合理但卻基於誤解，從而做出不受基本面支持的經濟計算。如果人們能自覺地存錢並推遲購買，即使沒有美聯儲，利率也會自然下降。在那個世界裏，人們的經濟決策將得到自然低利率的支持。但我們並不生活在那樣的世界裏。美國人想先買後付，這將使得經濟不會自然地走向低利率。這意味著，當美聯儲強制降低利率時，就是各種問題產生的時刻。”

如果利率是因爲合理的經濟原因而處於低位，那麼基於這些利率的投資可以得到長期支持，但當利率人爲地處於低位時，就不可能出現這種情況了。

在21世紀初，人爲降低的利率在房地產市場上造成了許多錯誤。在那個時期過去後，一切泡沫都破裂了。當美聯儲試圖使利率正常化時，市場也開始試圖糾正多年來人爲低利率所造成的所有不平衡。

彼得指出，如果那次加息導致了大衰退，爲什麼人們會認爲這次我們將完全不會陷入衰退？美聯儲過去十多年來一直將利率維持在接近零的水平，利率較低的時間比以前長得多，再加上大規模的再加上量化寬鬆，這意味著需要糾正的東西可能多得多。

如今，在加息之外，美聯儲還在縮減其資產負債表，從金融系統中撤出流動性。這在2008年金融危機前的時期是沒有的。

彼得表示，現在經濟中有更多需要修復的問題。因此，“我們現在必然會有比之前更大的經濟衰退。”對於大多數人認爲的“軟著陸”，他說，“任何人相信這一點都沒有意義！”