本週石油市場的主要焦點將是歐佩克+部長級會議，最近徘徊在石油交易員腦海中的一大問題便是：最近油價的下跌和許多成員國對巴以衝突的日益憤怒是否會導致該集團在週日開會時進一步減產？

雖然許多石油貿易商對沖突在該地區蔓延或對油價產生重大影響的威脅基本上已不以爲然，但一些分析人士認爲，市場轉變的速度太快了，根本沒有考慮到所有的風險。

此外，歐佩克+還面臨著一些挑戰。尤其重要的是，歐佩克成員國的產量正在上升，從俄羅斯出口的增加，到伊拉克產量可能大幅增加。

在週日的會議上，市場目前的預期是，沙特將至少將其每天100萬桶的自願減產延長到明年春季，用沙特能源部長的獨特措辭來說，這是一個“棒棒糖”。

這一“棒棒糖”是在歐佩克+更廣泛減產的基礎上做出的，這意味著沙特的日產量降至900萬桶，遠低於其約1200萬桶的最高日產量。

歐佩克+的希望是，石油市場將在下半年收緊。儘管原油價格在9月份曾一度挑戰每桶100美元的水平，主要是受到沙特延長自願減產以及俄羅斯的一些出口削減的提振，但油價目前已經回落。

上週，布倫特原油價格觸及每桶77美元的四個月低點，不僅抹去了巴以衝突帶來的全部提振，也低於2022年10月的價格，當時沙特不顧白宮的反對，首次領導歐佩克+開始減產。

因此，市場對歐佩克+進一步減產的預期有所上升。外媒此前報道稱，歐佩克可能會考慮進一步削減每日100萬桶的產量，而數位之情人數透露，目前正在考慮減產，但具體規模不詳。此後，油價有所反彈。

歐佩克+可以在調控油市的同時震懾美國？

對於該集團成員對巴以衝突的憤怒，儘管1973年式的石油禁運已不太可能重現，但接近海灣國家部長想法的人士表示，這場衝突正促使他們發出一個信號：出手支撐油價，並以這一適當的減產來微妙地表達對美國處理衝突方式的不滿。

沙特一向把自己描繪成阿拉伯和穆斯林世界的領導者，該國本月早些時候主持了一場關於加沙的“特別”峯會，聲稱以色列犯下了戰爭罪，儘管以色列對此予以否認。

雖然沙特可能希望最終恢復與以色列關係正常化的計劃，但該計劃在衝突期間被擱置。作爲回報，他們將尋求與美國加強安全關係。

白宮首席能源顧問霍克斯坦（Amos Hochstein）表示，他相信歐佩克+不會將石油供應”武器化”，儘管這並不排除減產的可能性，該組織可能純粹出於市場走軟而減產。“白宮在過去一年裏吸收了許多類似的批評，對油價在明年總統選舉之前保持相對可控感到高興。”

與此同時，歐佩克成員國伊朗一直在推動石油禁運。雖然禁運可能不會受到“大哥”的重視，但伊朗可能會試圖獨自團結成員國，與阿爾及利亞和科威特等成員國一道，支持更有限的減產措施。阿爾及利亞和科威特等成員國一直直言不諱地反對這場戰爭。

一些分析師的想法是，如果沙特以石油市場基本面驅動的名義公開減產，並認爲這樣做將提高其在阿拉伯和穆斯林國家中的地位，那麼沙特可能更願意繼續減產。

高盛：歐佩克+加大集體減產力度的概率或達35%

然而，沙特可能希望分攤一些減產。例如，伊拉克的石油產量正在超過其目標，如果重新開放其庫爾德出口管道的協議很快達成，市場可能會有更多的石油。

此外，伊朗自己的出口也在增長，這可能會重新引發要求給該成員國一個生產目標的呼籲，在被美國製裁期間，歐佩克+已被暫停對該國設定產量目標。毫無疑問，海灣產油國對美國最近似乎放鬆對伊朗的制裁有些不滿。

俄羅斯也是一個不確定因素，雖然它不太可能反對進一步的減產，任何令白宮不安的事情都將受到俄羅斯的歡迎。但其會不會嚴格遵守協議仍是一個迷，俄羅斯願意在急需資金之時大幅限制自己的石油產量嗎?

高盛預計，歐佩克+在即將召開的產量會議上加大集體減產力度的概率達35%，不過這不是高盛預測的基本情境。集體加大減產比單邊加大減產的可能性更高。這可能會推動油價上漲幾美元。加拿大皇家銀行也認爲歐佩克+有進一步減產空間，沙特或讓成員國“分擔” 。

高盛表示，如果歐佩克+選擇加大減產，可能會在主要產油國之間分擔、持續時間相對較短、規模適中。一種選擇是到明年第一季度擴大50萬-100萬桶/日的減產規模，由沙特、俄羅斯、阿聯酋、伊拉克和科威特等主要產油國按比例分擔。

鑑於庫存接近平均水平、沙特的市場份額已經較低以及歐佩克強勁的需求預測，高盛的基本預測情境是歐佩克+維持自願減產幅度不變。沙特和俄羅斯可能會將自願減產至少延長至2024年第一季度。