伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）化工和石油市場副總裁艾倫·格爾德（Alan Gelder）指出，地緣政治衝突帶來的“風險溢價現在已經基本消散”，今年石油市場的關鍵驅動因素是全球經濟前景，特別是美國等主要石油消費國的經濟前景對石油需求的影響，以及歐佩克+在供應端的“應對措施”（包括沙特和俄羅斯的自願減產）。

“今年原油交易員的關鍵詞是預測失敗，”能源展望顧問公司（Energy Outlook Advisors）的獨立能源專家、管理合夥人Anas Alhajji表示。

他說，儘管西方國家對俄羅斯原油實施了價格上限制裁，但該國的石油仍在全球市場上持續流動。而拜登政府未能在去年曆史性地從中釋放1.8億桶戰略石油儲備（SPR）後填充。此外， 由於一些經濟數據顯示能源需求可能出現放緩，本月初油價跌至7月份以來的最低點。

隨著歐佩克+即將做出下一個重大決策，Alhajji表示，除非出現經濟衰退，否則很難看到該組織同意進一步減產。他還表示，如果出現經濟衰退，減產的目的不是爲了提高油價，而是爲了“防止油價進一步下跌”。

市場份額和原油價格，哪個纔是“優先事項”？

隨著美國石油產量創下歷史新高，市場份額的潛在流失可能成爲歐佩克+成員國在會議上考慮的一個因素。

根據美國能源信息署（EIA）的數據，截至11月10日的一週內，美國石油產量達到了1320萬桶/日，保持在創紀錄的高位。

格爾德指出，“歐佩克+在削減產量時始終關注其市場份額可能受到的影響。”

Rystad Energy的石油市場研究高級副總裁Jorge León則認爲，“歐佩克+總是要在市場份額和價格之間做出權衡。”從歷史上看，該組織更偏向於支持價格，而且很可能會繼續如此。

León說，失去市場份額對於歐佩克+來說並不是一個關鍵問題，因爲美國頁巖油“不像本世紀10年代那樣對價格敏感”，而且石油需求仍然強勁。歐佩克本月早些時候發佈的月度石油報告預測，2024年全球石油需求將增長220萬桶/日。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）全球大宗商品策略主管克羅夫特（Helima Croft）在一份標註日期爲週一的報告中說，儘管最近非歐佩克產油國的供應有所增加，但沙特不太可能通過提高產量來奪回市場份額。

她說，最近幾天石油市場上一直存在一些“噪音”，稱沙特準備在明年1月份逐步取消其100萬桶/日的額外自願減產計劃，並將重新奪回市場份額列爲更重要的“優先事項”。

然而，加拿大皇家銀行資本市場仍然認爲，“沙特將尋求在市場基礎更加穩固時結束單方面減產，確保其行動不會給價格帶來下行壓力，”克羅夫特說道

歐佩克+大會最有可能按兵不動？

週二，CME集團的歐佩克觀察工具顯示，下一次歐佩克+大會維持產量政策不變的概率爲65.88%；進一步減產的概率爲22.59%；增產的概率爲11.53%。

克羅夫特預計，歐佩克+將“維持現有的減產計劃，無論是集體減產還是單方面減產，以保持油價底線，防止2015年的場景重現。”當時原油供應過剩導致油價大幅下跌。

格爾德也認爲按兵不動是最有可能的結果。他說，油市基本面表明今年第四季度油價將適度回升，並且將在2024年價格有所走強。鑑於此，伍德麥肯齊預計沙特和俄羅斯不會再單獨採取減產行動，而是將繼續在明年第一季度維持目前的自願減產。

在6月的歐佩克+會議上，該組織同意將減產措施延長至2024年底，累計減產幅度約170萬桶/日。自那以後，沙特宣佈自7月起將自願再減產100萬桶/日，而俄羅斯表示將削減30萬桶/日的石油出口。這兩項措施均被延長至2023年底。

格爾德表示，如果歐佩克+在最新的會議上維持產量政策不變，加上沙特和俄羅斯在第一季度繼續自願減產，這對石油市場來說將是一個“積極的結果”。他說，這將“使石油市場基本面大體保持平衡”，支持了第一季度適度的季節性庫存增加，並讓油價維持在當前水平。