以下是高盛對沖基金主管託尼-帕斯誇裏洛（Tony Pasquariello）收集到的值得注意的市場觀察：

1.標普500指數通常每五年就有近四年賺錢：追溯到1945年，標普500指數的年均總回報率爲+12%，其中78%的年份爲正值。該指數今年至今的總回報率爲+20%。

2.如果你在1945年將1000美元投資於標普500指數，那麼今天你將擁有340萬美元（回報率爲3400倍）。如果這筆錢只從5月投資到10月，那麼今天你將擁有10000美元（回報率爲10倍）。如果這筆錢只從11月投資到4月，那麼今天你將擁有34萬美元（回報率爲340倍）。這既說明了“最佳六個月”的季節性影響，也說明了複利的真正巨大威力。

3.適者生存：自1999年以來，標普500指數已將295只股票踢出指數。正如肯-朗貢（Ken Langone）曾經寫道：“資本主義是殘酷的。”

4.美聯儲按年代的行動次數：1970s=89，1980s=76，1990s=35，2000s=43，2010s=12，到目前爲止，2020年代=13。

5.每1美元的美國GDP，仍有30美分在美聯儲的資產負債表上。在新冠疫情爆發之前，這個數字是22美分。2008年第三季度，這一數字僅爲6美分。即使在二戰結束時，也只有11美分。

6.追溯到1997年，標普500指數的回報率爲509%。如果從數據集中剔除FOMC日的回報，再剔除FOMC日之前的一天，那麼在6750個可能的交易日中，標普500指數共有440個交易日處於2000年的水平，也就是比當前價格低55%。

7. 9月是長期資本管理公司（LTCM）將全球金融體系推向邊緣並啓動美聯儲救市文化的25週年。自1998年9月那場危機最嚴重的時刻以來，標普500指數的總回報率爲+367%，淨回報率爲+646%。考慮到此後發生的一些事件——從科技泡沫崩潰到911，再到雷曼爆雷、新冠疫情，直至今天，這說明了美國股市歷經時間考驗的內在力量（也說明了股息再投資對總回報的影響有多大......以及央行行長們不計成本保持股票上漲的決心有多強）。

8.納斯達克指數現在比2021年底的歷史高點低3%。從大的方面來看：NDX指數從2009年3月的大低點開始的總回報率爲+1687%：從2011年8 月（美國債務評級下調）以來的總回報率爲+798%，從2016年2月以來的總回報率爲+338%，從2018年12月以來的總回報率爲+184% ......從2020年3月以來的總回報率爲+136%。

9.蘋果（AAPL）平均每天的銷售額爲11億美元，每天的營業收入爲3.12億美元，每天的資本回報爲2.66億美元。去年，AAPL創造了1150億美元的營業收入，比市場上利潤排名第二的公司伯克希爾-哈撒韋（BRK）高出15%。同期，AAPL以回購和分紅的形式向股東返還了970億美元，比第二大資本回報公司谷歌（GOOG）高出60%以上。值得注意的是，這些數字大多比一年前略低。

10.說到AAPL：如果你當時買入的是AAPL股票，而不是一路上新發行的每一部iPhone，那麼今天你的交易賬戶裏就會有大約14.7萬美元。

11.自1992年以來，中國的GDP增長了46倍。相比之下，美國的GDP僅增長了4倍。同期，A股的總回報率上升了6倍。相比之下，標普500指數上漲了19倍。因此，儘管中國的GDP增長率是美國的11倍，但中概股的回報率卻不到美股的1/3。

12.目前，美國從墨西哥的進口量超過了從中國的進口量。事實上，上一次出現這種情況還要追溯到20年前。

13.1996年，每1家在美國股市上市的公司中就有1位特許金融分析師。儘管最近有一些負面新聞，但如今這一比例已超過55:1。

14.世界上對沖基金的數量（8155家）多於Taco Bell的數量（8218家）？這已不再是事實。

15.目前消費的海產品中約有一半是在農場養殖的。

16.福特F系列連續41年成爲美國最暢銷的汽車。每49秒就售出一輛F系列汽車。

17.有史以來最優秀的網球選手只贏得了總積分的54%。最偉大的理財經理可能也是如此。

18.就本輪週期的所有怪現象而言，標普500指數的表現基本上與通脹達到頂峯後的表現如出一轍（這種類比可以追溯到20世紀50年代）。

19.儘管本輪經濟週期出現了種種怪現象，但標普500指數今年迄今爲止的表現基本上完全符合其應有的水平。

標普500指數季節性，平均年份（深藍線）vs 2023（淺藍線）

20.美國上市公司數量在經歷了長期下降後，於2019年和2021年出現了上升，目前再次回調走低。

21.退後一大步，看看後全球金融危機時代流入股票、債券和現金的累計情況。

債券（淺藍線） vs 現金（灰線） vs 股票（深藍線） 

22.以下是按國家分列的股票市值。

23.用銷售增長來說明美國超大市值科技公司的特殊性。“我仍然傾向於最大和最好的公司。”

“七巨頭”vs 標普500剩餘股票銷售增長

24.就在幾年前，美國GDP和非農就業人數的已實現波動率還處於歷史最低水平，然後新冠疫情爆發了。之後，這種情況迅速正常化。

實際GDP（深色線）vs 非農就業人數（淺色線）

25.如果將中國GDP的增長與中國股票市場的回報率相疊加。 

26.美國目前每年需要約150萬間房屋。從2003年到2009年，美國超額建設了約200萬間的房屋。從那時起，美國累計少建了約600萬間的房屋。今年，美國有望建成150百萬間房屋。

27.尼奧爾-弗格森（Niall Ferguson）的這張圖表值得深思。

國防預算（ 黃線）vs 債務利息（灰線）

28.有人會建議不要試圖把握市場時機，因爲如果錯過十個最好的交易日會嚴重拖累收益，然而對於世界上最優秀的交易者來說，請注意避開最糟糕的十天。

標普500指數去除最糟糕十天（淺藍色線）和最佳十天（灰色線）後的回報倍數