轉鷹難!日本央行持債損失創20年新高

日本央行週二發佈的半年度財務報告顯示,最近六個月,日本央行所持債券的浮虧創下歷史最高紀錄,顯示出央行行長植田和男在邁向政策正常化的過程中面臨的挑戰。截至9月底,這些資產的賬面虧損爲10.5萬億日元(合707億美元),爲2004財年以來的最大虧損。這比上一財年1570億日元的虧損高出六倍多

因日本央行持有一半以上的日本政府債券,因此即使收益率僅稍微上升,也會降低該行持有的債券價值,從而引發浮虧。 如果日本央行的通脹目標得以實現,損失本身不太可能阻止植田和男減少刺激措施。儘管如此,這還是表明,當央行最終走向退出時,將面臨挑戰,大多數經濟學家預計到明年年中會看到日本央行削減寬鬆政策。

根據媒體的一項調查,超過80%的經濟學家認爲日本央行將在2024年結束負利率政策,這一比例較先前明顯上升。

日本10年期國債收益率從3月份的0.33%升至9月底的0.75%左右,此前日本央行在7月份放鬆了對10年期國債收益率的控制。當局在10月份進一步放鬆了他們的指引,本月早些時候收益率觸及了10年來的新高0.97%。

與此同時,由於日本股票價格在此期間上漲,日本央行持有的ETF的未實現收益繼續擴大。這些收益達到創紀錄的23.6萬億日元,比3月底增加了47%。如果忽略這些未實現的損益,日本央行在此期間的淨收入增加到1.9萬億日元

植田和男表示,幾乎沒有必要對日本央行的財務狀況表示嚴重擔憂,儘管他們仍需要負責任地管理財務,以保持在市場上的信譽。他在9月的一次演講中表示:

“暫時的虧損或負資產並不妨礙央行實施貨幣政策的能力。然而,這並不意味著日本央行可以無限承受虧損和保持負資產。”

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