大大小小的投資者都在進入股市，這是一個新的跡象，表明投資者相信11月份令人印象深刻的股市漲勢還有持續的空間。

在一個月股票價值增加了5萬億美元的情況下，高盛的企業客戶的回購活動出現了“大幅上升”。美國銀行的回購櫃檯也是如此，該行剛剛迎來了歷史上執行訂單最繁忙的一週。

負責業務的人也處於購買模式。根據華盛頓服務彙編的數據，公司高管和管理人員在11月份搶購了自己公司的股票，買家與賣家的比例將觸及六個月高位。

投資者大舉買入股票之際，美股正從今年最嚴重的下跌中反彈，人們越來越預期，隨著通脹降溫，美聯儲將停止加息行動，這一反彈得到了支撐。儘管懷疑論者指出2024年經濟衰退的威脅，但近年來，企業內部人士在預測市場時機方面有著良好的記錄。FBB Capital Partners研究主管Mike Bailey表示：

“我們可能會看到企業內部人士相信通脹下降、加息結束的牛市看漲情形。內部人士掌握更多信息，他們願意爲此付出真金白銀，這是一個雙重的樂觀跡象，公司和個人高管都在回購股票。”

截止到21日，在11月份購買股票的企業內部人士達到了近900人，是前一個月的兩倍多。雖然賣家數量也有所增加，但增幅較小。因此，買賣比率躍升至0.54，爲5月份以來的最高水平。

上一次出現如此強勁的購買勢頭還是在2020年3月，當時股市在疫情時期的底部徘徊，內部買家與賣家的比例是2:1。不過內部人士們目前的看漲的立場與7月份有所不同，當時股市攀升，內部人士紛紛拋售股票。事實證明，這種退出是有先見之明的，標普500指數在接下來的三個月裏下跌了10%。

這羣商業領袖們的所作所爲與市場迅速增長的看漲情緒相呼應。從散戶投資者到大型基金經理，看空押注正在平倉，對錯失機會的擔憂正推動標普500指數迎來歷史上表現最好的11月之一。巴克萊策略師Venu Krishna等人剛剛將該指數2024年的目標價上調了300點，至4,800點。

在今年早些時候剋制了股票回購後，美國公司現在正開始慢慢進行股票回購。根據美國銀行策略師Jill Carey Hall和Savita Subramanian編制的數據，美國銀行客戶的回購規模已連續三週高於季節性水平，其中一次回購規模達到創紀錄的48億美元。

高盛董事總經理Scott Rubner說，在12月8日市場進入與業績相關的禁售期之前，公司回購可能會以每天50億美元的速度進行。Rubner研究美股資金流動已有20年。他估計，一旦禁售期開始，這一速度可能會下降35%。

Rubner警告稱，這可能爲短期內的波動埋下伏筆，尤其是在趨勢追蹤者等快錢基金經理增持股票之後，他們更傾向於在形勢惡化時削減敞口。

這位高盛資深人士在一份報告中寫道，“企業回購需求如果在下週開始消退。那麼痛苦交易就會轉向下行，而不再是上行。”

然而，從更廣泛的角度來看，回購仍可以提供支撐。根據包括Cormac Conners在內的高盛策略師的統計，美國公司今年已經宣佈了大約9000億美元的股票回購，這將是有記錄以來第三高的年度回購總額。

機構彙編的數據顯示，標普500指數成分股公司在經歷了連續的收縮後，第三季度盈利恢復了正增長。FBB的Bailey表示，隨著明年利潤增長預計將加速，而利率預計將下降，股票可以被視爲一種有吸引力的投資，尤其是那些在2023年由七大科技巨頭主導的反彈中被拋在後面的股票。他說：

“在七巨頭之外，今年還有很多盈利且成長型的公司股價下跌。內部人士現在可能正迫不及待地買入這些表現不佳的股票，因爲他們希望明年情況會出現逆轉，規模較小的公司可能將在明年跑贏大型股。”