紐約聯儲主席威廉姆斯在週四的一次會議上表示，貨幣政策正處於25年來對經濟最嚴格的限制性水平，並且需要“在相當長的一段時間內”保持緊縮。他在演講後對記者表示，“我們需要繼續觀察和評估事情進展如何。”

數月來的疲軟通脹數據讓市場押注美聯儲將在明年5月或更早的時候降息。但官員們還沒有準備好支持這樣的想法。他們希望看到更多證據表明月度通脹數據仍處於低迷狀態，或者經濟和就業增長的放緩程度超出了他們的預期。

這意味著美聯儲在12月12日至13日的會議上，將重點討論在多長時間內仍有可能發出加息信號。官員們不太可能在這次會議上消除這種所謂的緊縮傾向，這將是考慮是否降息之前必要的一步。

“如果通脹再度抬頭，我認爲應該有更多加息的選擇。”里士滿聯儲主席巴爾金本週這樣說道。

威廉姆斯週四也對有關官員何時可能降息的問題不予理會，稱這是一種假設，是“未來很長一段時間的事情”。他補充說，“我不會因爲市場如何改變了他們的觀點而失眠”。

出於多種原因，官員們保持謹慎態度。他們不想倉促宣佈抗通脹的“任務完成”，即使他們對最近的經濟放緩感到鼓舞。過去三年的經驗告訴他們經濟和通脹預測非常棘手。

2021年，通脹在春季飆升，然後於當年夏季初步回落，這讓美聯儲誤以爲通脹將是短暫的，並維持了新冠疫情爆發時實施的超寬鬆貨幣政策。最終通脹一發不可收拾地飆升，迫使美聯儲突然做出政策大轉變。

因此，官員們如今希望看到更多證據表明通脹不會穩定在3%以上，對於設定2%目標的央行來說，這一水平高得令人無法接受。

此外，美聯儲官員也不想通過宣佈結束加息來鼓勵可能刺激經濟活動的市場反彈。當經濟仍在輕鬆增長時，他們特別希望避免促使投資者定價的降息幅度超過美聯儲的預期。

儘管如此，在10月份的CPI報告顯示價格壓力自6月以來普遍降溫後，投資者的降息預期一直在升溫。美國商務部週四表示，截至10月份的6個月內，不包括波動性較大的食品和能源項目的核心PCE年化增長率爲2.5%，低於前6個月的4.5%。

這些疲軟的通脹報告使得過去20個月中在加息方面最激進的幾位美聯儲官員也開始“鬆口”，他們更願意將利率維持在目前水平。美聯儲理事沃勒本週表示，他“越來越相信目前的政策處於有利位置”。在隨後的問答環節中，沃勒甚至表示，如果目前溫和的通脹數據持續到明年春季，美聯儲可能會降息，這激起了投資者對明年降息的預期。

“這與試圖拯救經濟無關，”他說，如果“我們相信通脹確實正在下降，並且正在下降，那麼就可以開始降低政策利率，因爲通脹較低。”

III Capital Management首席經濟學家巴斯塔（Karim Basta）說，沃勒對美聯儲爲何在沒有經濟衰退的情況下也能降息的理由並不是什麼重大啓示，但他願意爲降息設定一個明確的時間框架，這令人驚訝。