打車服務公司優步Uber(UBER.N)將於12月18日開盤後加入標普500指數(SPX)。此消息公佈後的首個交易日裏，該公司股價上漲2.2%，市值增加26億美元。

Uber的加入並不令人意外，畢竟其市值達上千億美元，是美國市值最大但未納入標普500指數的公司之一。但是，市場分析認爲，從公司的基本面來看，很難證明市值的增長是合理的，因爲並沒有越來越多的消費者捨棄出租車、Lyft、LYFT或任何其他叫車平臺並轉向Uber。

巴克萊全球投資公司美國前CEO勞倫斯·廷特（Lawrence Tint）認爲，Uber現在的未來盈利前景與上週沒有什麼不同。他在接受採訪時說，只有在未來幾周其股價表現落後於標普500指數的情況下，Uber才能避免高估。

儘管如此，仍有不少華爾街分析師在Uber被納入指數後提高了目標價。他們的理由各不相同，有的認爲該公司現在將回購更多股票，還有的認爲由於該公司現在已躋身標普500指數，它將努力以更快的速度增長。

但是，這些觀點難以讓人信服。爲什麼納入標普500指數會讓公司回購更多股票？如果Uber董事會上週認爲股票回購不是一個好主意，那麼爲什麼他們會在股價走高的情況下得出不同的結論呢？爲什麼成爲標普500指數的一部分就會使公司發展得更快？

儘管我們還不知道投資者將如何回答這些問題，但我們確實知道，被納入標普500指數對股價的提振作用一直在減弱。根據最近的一項研究，在過去十年中，這種影響在統計上已經幾乎爲零。

這項名爲“消失的指數效應”的研究由哈佛商學院金融和銀行學教授羅賓·格林伍德（Robin Greenwood）和金融學助理教授馬可·薩蒙（Marco Sammon）進行。他們發現，多年前，納入標普500指數對股價的影響很大，因爲當時指數基金剛剛開始流行，市場還沒有意識到這些基金需要大量購買新納入的股票。隨後，投資者廣泛意識到了這種“指數效應”並提前佈局，導致了殺雞取卵的結果。教授們的結論是，指數效應一旦被市場充分認可，作用就會減弱。