對2024年銅供應過剩的預期似乎落空了。

由於全球各地一系列新的大型項目啓動，未來幾年本應是銅礦的豐收期。業內大多數人都預計，在本十年晚些時候，市場將再次收緊之前出現可觀的供應盈餘。屆時，對電動汽車和可再生能源基礎設施的需求激增，預計將與新礦的缺乏相沖突。

然而，如今採礦業就已經凸顯了銅供應的脆弱性，無論是由於政治和社會反對、開發新業務的困難，還是僅僅是從地下深處開採銅礦的日常挑戰。

過去兩週，面對激烈的公衆抗議，世界上最大的銅礦之一被勒令關閉，而一系列經營挫折已迫使一家主要礦商大幅下調產量預期。

上週，巴拿馬政府正式命令加拿大第一量子礦業有限公司（First Quantum Minerals Ltd.）終止其在該國Cobre Panama銅礦的運營。Cobre Panama銅礦產量約佔全球銅供應量的1.5%，據估計擁有價值超過100億美元的銅資源。 

當市場正在消化巨型銅礦即將關閉的消息時，英美資源集團（Anglo American plc）上週五也公佈了一個重磅消息，宣佈將削減其在南美的旗艦銅業務的產量。 

儘管該公司在南非鉑礦和鐵礦的問題廣爲人知，但減產仍讓投資者措手不及，導致該公司股價暴跌19%。英美資源集團將2024年銅產量目標從100萬噸下調至73萬噸至79萬噸之間，相當於減少了一家大型銅礦的產量，2025年產量將進一步下降。

分析師表示，約60萬噸的供應預期突然消失將使市場轉爲平衡，甚至出現赤字。這也是對未來的一個重大警告：銅是全球經濟脫碳所需的重要金屬，這意味著礦業公司將在促進向綠色能源轉變方面發揮關鍵作用。

BMO資本市場原本預測明年精煉銅將出現大量過剩，但現在卻預測小幅赤字。高盛集團一直看好銅的前景，此前已預測2024年銅供應出現短缺，現在預計供應缺口將擴大到超過50萬噸。傑富瑞現在也預計明年將出現嚴重赤字。

尼古拉斯·斯諾登（Nicholas Snowdon）等高盛分析師表示，“供應削減強化了我們的觀點，即銅市場正在進入一個更加明顯的緊縮時期。”

儘管存在對房地產行業的持續擔憂，但迄今爲止銅價對供應中斷的反應一直很溫和，任何需求復甦的跡象都將打擊供應收緊的市場。對短期內市場供應趨於寬鬆的預期在今年大部分時間裏打壓了銅價，導致銅價橫盤震盪。 

10月初，國際銅研究組織（International Copper Study Group）表示，預計明年銅供應過剩46.7萬噸，這是自2014年以來最大的供應過剩預測。倫敦金屬交易所（LME）的銅庫存自年中以來飆升至兩年高位，但目前已連續三週回落。

傑富瑞表示：“供應中斷明顯增加，市場供應短缺的可能性越來越大。我們可能正處於下一個牛市的山腳下。”