2024年，美國最大的上市公司是否仍有能力擴大利潤率，就像華爾街分析師預期的那樣？摩根士丹利(MS.N)首席美國股票策略師邁克爾·威爾遜(Michael Wilson)在週一的一份報告中表示，他對此表示懷疑，公司可能難以實現分析師設定的盈利增長目標。尤其是利潤率下降的跡象已經促使分析師降低了對本季度盈利增長的預期。

威爾遜引用的FactSet數據顯示，自9月底以來，2023年第四季度的每股收益預測大幅下降，其中，標普500指數(SPX)的預測從57.86美元下降5.3%至54.81美元。

但是分析師仍預計2024年的盈利增長率爲11.8%，遠高於過去10年的平均增長率8.4%。儘管經濟學家預計經濟衰退最終會在明年某個時候開始，但分析師仍堅持他們的預測。

威爾遜對明年每股收益擴張的前景持更加溫和的看法。他和他的團隊預計增長率僅爲7%，遠低於華爾街的預期。最終，這可能完全取決於公司擴大利潤率的速度——前提是如果它們能夠在已經相對較高的水平上繼續擴大。

他在報告中說：“我們還預計明年每股收益增長將反彈（+7%），但在利潤率擴張幅度方面略顯不那麼樂觀（同比增長30個基點，而共識爲同比50個基點），因爲看到盈利在明年出現更廣泛的復甦之前，短期內風險仍然存在。”

正如威爾遜指出的那樣，利潤率估計似乎正在推動盈利預測。FactSet數據顯示，標普500指數2023年本季度淨利潤率預計爲11.2%。這將低於第三季度12.2%的最終數據，也低於11.4%的五年平均水平，但與去年第四季度的利潤率持平，當時企業報告的每股收益同比呈現負增長。

不過，預計情況會在新的一年有所改善。華爾街分析師預計2024年標普500指數公司的利潤率爲12.3%。如果這一消息成爲現實，這將創下自FactSet於2008年開始跟蹤該指標以來，該指數報告的年度淨利潤率將錄得歷史第二高。

投資者尋找有關公司明年表現的早期指標之際，威爾遜和他的團隊告訴客戶，公司促進銷售增長的能力（通常是提高利潤所必需的）可能取決於批發價格的變化。從歷史上看，標普500指數製成品成分股一直是其它企業收入增長的可靠領先指標。

威爾遜稱他和他的團隊將關注週三的PPI指數報告，以尋找更多線索。《華爾街日報》調查的經濟學家的預測中值顯示，11月份經濟增長僅爲0.1%，而10月份則下降了0.5%，這是自2020年4月以來的最大降幅。