小程序：每日投行觀點梳理

1. 花旗：歐佩克+明年需要維持減產以平衡市場

花旗銀行稱，歐佩克+將需要在明年全年維持最新的供應削減，以保持全球石油市場的平衡。歐佩克+已宣佈將在明年第一季度進一步削減每日90萬桶的供應量，並可能在必要時延長這一措施。花旗表示，歐佩克+需要確切執行這樣的措施才能將價格維持在當前水平附近。該行全球大宗商品研究主管Max Layton稱，這些減產措施確實需要維持下去，以便在明年平衡市場。“如果他們齊心協力，就能平衡這個市場，將油價維持在每桶70美元到80美元之間。”

2. 花旗：看好2024年美股，盈利增長強勁將幫助指數穩健上漲

花旗分析師近日表示，由於盈利增長強勁和股市漲勢擴大，標普500指數明年有望實現穩健上漲。花旗集團的Scott Chronert和他的團隊在展望報告中說，花旗的基線情境認爲，標普500指數.SPX在2024年底將達到5,100點，比目前水平上漲11%。在巨型科技股和成長股的帶動下，標普500指數在2023年已經上漲了近20%，“但標普500指數要想進一步上漲，就必須擴大2023年成長股的領先優勢，”花旗該團隊說。該報告稱：“總而言之，即使經濟衰退風險揮之不去，基於盈利增長改善的假設，我們仍看好美國股市。”他們並預計2024年標普500指數成分股每股收益將增長10.4%。這些策略師表示，他們預計波動性將加劇，但“投資者應做好在指數回調時買入的準備。”他們表示，隨著利率上升的影響，經濟衰退風險可能會持續存在，但“最終這應會證明，隨著時間推移，標普500指數收益的週期性波動會越來越小。”花旗還表示，隨著明年的到來，選舉議題將“特別突出”。“我們擔心的是，隨著債限問題的爭論再度出現，加稅提議或降低支出等方案可能導致2025年出現財政緊縮。”

3. 瑞銀：明年美國奢侈品行業可能恢復增長

瑞銀集團分析師在一份研究報告中表示，奢侈品行業在美國可能有長期增長機會，邁阿密等新市場繼續蓬勃發展。瑞銀分析師稱：“在本地奢侈品市場經歷了三年的繁榮需求之後，2023年的銷售表現相當平淡。”他們補充說，預計明年下半年該行業將恢復增長。不過，由於消費者信心低迷、地緣政治的不確定性以及即將到來的總統大選，一些人對2024年的市場仍持謹慎態度，這些因素限制了市場的可見度。

4. 高盛：對沖基金正快速拋售美國金融股

根據高盛Prime Brokerage的一份報告，對沖基金一直在快速拋售美國金融股，使其成爲12月1日至7日一週內淨拋售最多的板塊之一。報告補充說，金融股在過去14週中的10周出現淨賣出，而上週的賣出速度爲一個月以來最快，這使得對沖基金對金融股的淨敞口降至2020年3月以來的最低水平。

5. 高盛：預計歐洲基準股指未來12個月將上漲近6%

高盛將歐洲斯托克600指數未來12個月的預期上調至500點，意味著到2024年底，該指數將上漲近6%。歐洲斯托克600指數今年迄今已上漲逾11%。高盛首席全球股票策略師Peter Oppenheimer表示，我們發現，低通脹和低利率通常伴隨著股市估值的適度上升。儘管經濟活動疲軟（尤其是德國），但歐洲斯托克600指數的估值仍然“未受到挑戰”。高盛仍預計，2024年歐洲公司利潤將增長7%。

6. 傑富瑞：日本央行將等到明年第一季度退出負利率政策以保護銀行業

投行傑富瑞表示，日本央行將等到第一季度取消其負利率政策，因爲該行在努力管理10年期國債的波動，同時讓中國銀行適應未來收益率的上升。Mohit Kumar和Awais Khan在內的分析師在其2024年展望中寫道，10年期收益率的大幅上升可能導致中國銀行受損。因此除了經濟方面的考量，管理波動性和允許中國銀行退出交易對日本央行也很重要。

7. 奧本海默：標普500指數明年將達到5200點

華爾街最大的多頭之一預計，標普500指數明年將刷新紀錄，達到5200點。奧本海默首席策略師John Stoltzfus曾正確預測了該指數今年的漲勢，他與Fundstrat的Tom Lee共同認爲，2024年的前景最爲樂觀。5200點的目標意味著較上週五收盤價上漲近13%，較當前歷史高點上漲8%以上。Stoltzfus預計2024年將較今年有更多漲幅，並建議投資者堅持持有今年的贏家，如週期股和科技股。Stoltzfus認爲美聯儲明年上半年降息的預期過於樂觀：“我們的預期是，美聯儲至少要等到明年下半年纔會降息，如果通脹更加頑固，可能會推遲到第四季度。”

8. 摩根士丹利：Q4美國上市公司盈利可能走弱，然後在2024年反彈

摩根士丹利策略師Michael Wilson表示，美國公司的盈利在第四季度可能會走弱，然後在2024年反彈。這位策略師強調了對第四季度盈利預期的“大幅下修”，並補充說，他對明年利潤率擴張幅度的樂觀程度不如其他策略師。“我們認爲短期內盈利風險將持續存在，直到隨著明年的展開，更廣泛的復甦站穩腳跟。”

9. 渣打銀行：若美聯儲未能發出降息信號，美債和美元將出現小幅反彈

渣打銀行全球研究部表示，市場理解美聯儲目前不願支持未來的降息措施，因此如果週三會議未能發出降息信號，那麼美債收益率或美元隨後的漲幅將有限。該行G10外匯研究主管Steve Englander表示，收益率的回升和美元因降息遲疑而出現的任何漲勢都應該是溫和的。無論是債券還是貨幣的大幅波動，都需要“明確的聲明”，要麼表明如果通脹繼續取得進展，就可能會降息，要麼表明降息距離現在還有很長的路要走，而後者將使明年3月降息看起來很有可能。

10. 潘森宏觀：歐洲央行勢必下調通脹預期

潘森宏觀經濟學家在一份報告中寫道，歐洲央行本週會議上，較低的通脹預期應是其發出更加鴿派信息的關鍵。人們普遍預計歐洲央行將維持關鍵利率不變，因爲該行已表明漫長的加息週期已經結束，但通脹率仍高於目標值。潘森宏觀經濟學家表示，儘管如此，物價壓力的緩解速度要快於該行對未來幾年通脹率的預測，因此該行應在本週下調通脹率預測，問題是下調多少，這仍然難以預測。

11. 野村證券：將日本央行結束負利率政策的預期時間提前至1月。

野村證券經濟學家引用正面的經濟跡象和官方評論，將日本央行結束負利率政策的時間預測提前至2024年1月。這是該行首席經濟學家Kyohei Morita和高級經濟學家Kohei Okazaki在報告中的新預測，先前的預期則是在2024年7月至9月或更晚的時候纔會發生（其中7月至9月是最有可能的時間）。目前他們仍然預計，日本央行在今年12月不會採取行動，並維持收益率曲線控制計劃將在明年4月至6月結束的觀點，其中4月是最有可能的。他們表示，幾則新聞表明，明年春季勞資談判前後，薪資與物價之間實現良性循環的可能性更大。

12. 道明證券：美元年底前仍有進一步上漲的空間

道明證券週一在一份客戶報告中寫道，美元在年底前仍有上漲空間，同時建議“淡化美元漲勢”。道明證券外匯和新興市場策略全球主管Mark McCormick寫道，市場對美聯儲最早於明年3月降息的定價“仍然爲時過早”，雖然數據動能已開始放緩，但還沒有崩潰，沒有理由這麼快就採取利率行動。

13. 三菱日聯：政治動盪未影響我們對日本央行1月調整政策的預期

三菱日聯首席固定收益策略師Naomi Muguruma表示，日本首相岸田文雄領導的政府所面臨的政治動盪確實增加了日本央行的不確定性，但迄今爲止這種不確定性有限，日本央行仍有可能在明年1月上調負利率。她表示，在日本央行尋求貨幣政策正常化之際，以通貨再膨脹論者爲主的安倍派的聲音減弱，對日本央行來說並不是一件壞事。如果政治動盪在國會特別會議結束後和新年例行會議開始時加劇，日本央行將很難採取行動，負利率的解除可能會推遲到明年3月。

14. 加拿大皇家銀行：加拿大消費者在11月表現堅挺

加拿大皇家銀行數據顯示，儘管宏觀經濟背景不斷惡化，但加拿大消費者並沒有準備放棄。該行對匿名銀行卡數據的審查表明，11月份經通脹調整後的零售額（不包括汽車）較上月有所增長。從黑色星期五前夕到網絡星期一，消費較去年同期增長了7.5%。餐飲業支出略有上升，但按年率計算，第四季度餐飲業支出預計將持平。不過，經通脹調整後，第四季度零售支出與第三季度相比“略顯強勁”。