人們普遍預計，在本週四舉行的今年最後一次政策會議上，美聯儲將維持利率不變。

預計美聯儲還將警告不要預期其在短期內降息，這與華爾街一些人士的預期相左，他們預計美聯儲最早將在明年3月份降息。在最新的11月CPI數據公佈後，市場已經將這一預期延後至5月份。

市場觀察人士迫切希望看到任何跡象表明，自上世紀80年代以來最激進的加息行動已經結束。Wilmington Trust債券投資組合經理Wilmer Stith表示：

“加息已經不在討論範圍內，問題是，如此高的利率還能維持多久？”

Wilmington Trust首席經濟學家Luke Tilley預計，美聯儲將暗示，它可能已經達到了利率峯值。他說：“我預計會有一些措辭委婉的說法，說政策已經達到了限制的程度，並將繼續轉向限制程度有多高、持續多久的問題。”

美聯儲上次加息還是在7月份，在過去的兩次政策會議上，美聯儲都決定將利率維持在5.25%-5.50%的22年高位不變。

近期金融環境有所放鬆

目前，美聯儲試圖冷卻的通脹率繼續有所放緩，美聯儲青睞的通脹指標核心PCE年率10月份錄得3.5%，低於9月份的3.7%和6月份的4.3%。

最新的數據顯示，美國11月核心CPI月率錄得0.3%，爲今年9月來新高，年率維持在4%不變，均符合市場預期。 

雖然許多美聯儲官員對利率可能處於抑制通脹的合適水平感到更加放心，但大多數人或仍保留再次加息的可能性，並暗示利率將在一段時間內保持高位。有人甚至表示，可能還會有更多加息。

預計美聯儲主席鮑威爾週四也將採取強硬態度，並與他本月早些時候在發表講話時傳達的信息類似，當時他警告投資者不要認爲美聯儲已經完成加息，且很快就會轉向降息。

他在12月1日表示，“現在自信地得出結論，認爲我們已經採取了足夠的限制性立場，或者推測政策何時可能放鬆，都爲時過早。”他還表示，美聯儲準備“在合適的時候進一步收緊政策”。

美聯儲觀察人士說，鮑威爾本週可能會選擇在發表強硬言論的一個原因是，在今年秋季長期美債收益率迅速飆升後，金融環境最近有所放鬆。

10年期美債收益率在10月份達到了5%，但現在已經回落到4.25%左右，與9月初的水平完全一致。與此同時，股市也在飆升。標普500指數今年上漲了近20%，納斯達克綜合指數上漲了近38%。Stith說：

“鮑威爾可能會有點偏鷹派，以傳達所謂的更高更久。”

美聯儲官員可能會緩和市場對2024年降息的預期，屆時將發佈最新版本的點陣圖可能顯示，明年的降息幅度會更小。

市場定價太過超前

華爾街預計美聯儲週四維持利率不變的可能性接近100%，同時也預計最快5月份就可能降息。

Wilmington Trust首席經濟學家Tilley預計，從明年春天開始，美聯儲將降息整整一個百分點。他還預計，美聯儲官員將在2024年再降息75個基點，但不會達到整整一個百分點，以免進一步放鬆金融環境。

高盛首席經濟學家Jan Hatzius預測，通脹下降將促使美聯儲在明年第三季度開始降息，比他此前預計的要早。

不過，並非所有觀察人士都對美聯儲明年的行動持一致意見。對沖基金Azoria Partners的創始人兼首席投資官James Fishback表示，就2024年的定價降息而言，市場“遙遙領先”。

Fishback堅持認爲，明年降息50個基點的前提是美聯儲本週選擇加息，官員們在今年9月預計還會再加息一次，但這可能不會成真。他說，將利率維持在當前水平可以起到一種緊縮的作用。

Fishback表示，“市場已經消化了到明年12月美聯儲將降息逾100個基點的預期。如果美聯儲只是保持利率不變，且只降息一次，那麼相對於市場預期，他們實際上已經加息了三次，將對經濟施加更大的緊縮壓力。”

Stith還表示，他認爲通脹仍然過高，美聯儲短期內無法降息。他說：

“市場總是回到‘如果經濟增長緩慢或根本沒有增長，美聯儲就會介入並拯救經濟’的說法。這就是我認爲市場預期有些錯位的地方，特別是考慮到通脹水平，以及美聯儲試圖讓通脹達到的水平。”