美聯儲按兵不動,暗示明年或降息三次

以下爲“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos關於美聯儲利率決議的報道:


美聯儲連續三次政策會議維持利率不變,並暗示通脹改善速度快於預期,爲明年降息打開了大門。在週三爲期兩天的會議後 ,點陣圖顯示,大多數官員預計2024年將降息三次。
美聯儲官員們一直在猶豫是否要宣佈抗通脹任務已完成,並小心翼翼地避免在政策聲明中排除進一步加息的可能性。最新的聲明與此前表示仍可能採取更緊縮政策的版本相比幾乎沒有變化。
但總體而言,美聯儲再次加息似乎遙不可及,因爲今年通脹下降的速度比官員預期的要快得多。在最新的經濟預測中,官員們預計2023年底核心PCE通脹將比去年同期上漲3.2%,低於9月份預測的3.7%。與此同時,他們預計明年年底核心PCE通脹率爲2.4%,低於9月份預期的2.6%。
大多數美聯儲官員一直不願公開討論何時開始降息,但利率期貨市場的投資者預計降息將從明年春季開始,並預計聯邦基金利率在2024年底前將至少降低1個百分點。
美聯儲官員們則預計到2024年底,他們將把利率降低至4.6%左右,相當於降息三次,每次降息25個基點。
美聯儲官員正試圖平衡兩種風險:一是他們放鬆政策的行動太慢,經濟最終在利率上升的壓力下崩潰,導致數百萬人失業。另一個是他們過早實施寬鬆政策,通脹穩定在3%以上,高於2%的通脹目標。
由於通脹和工資增長正在放緩,美國經濟前景近幾個月變得更加光明。如果經濟疲軟程度超出官員預期,這將爲美聯儲提供更大的快速降息空間,但是,即使美國經濟擴張不停止,也可能爲降息打開大門。
週三公佈的政府數據顯示,美國11月份的核心通脹(不包括食品和能源項目)將出現非常溫和的上漲。這可能會使六個月的年化通脹率達到或略低於美聯儲2%的目標。與此同時,勞動力市場一直在降溫,但仍保持穩定。失業率從10月的3.9%降至3.7%,私營部門僱主在過去六個月中平均每月增加13萬個工作崗位,低於前六個月的22.8萬個。
美聯儲官員承認,他們明年可能會降低利率,因爲通脹正在朝著2%的目標邁進。隨著通脹下降,保持利率穩定將導致通脹調整後的利率或“實際”利率上升,這是美聯儲不希望的。美聯儲官員們可以降低名義利率,只是爲了防止實際利率變得過於緊張。
美聯儲理事沃勒上個月對降息可能性表示樂觀,他表示,如果通脹表現特別好,央行理論上可以在春季開始降息。
沃勒表示:“如果我們看到這種[較低的]通脹持續幾個月——我不知道會持續多久,三個月、四個月、五個月?——我們可能會對通脹確實下降充滿信心。”
儘管如此,官員們仍不想宣佈通脹取得勝利,也不想引發市場反彈,從而使他們更難以維持他們認爲戰勝通脹所必需的較慢的經濟增長。

 

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