石油投資者將帶著對供應過剩、經濟增長放緩以及可能引發價格波動的一觸即發的中東緊張局勢的擔憂迎來2024年。

今年，基準布倫特油價平均約爲每桶80美元，而在此之前的2022年，由於俄烏衝擊導致俄羅斯供應中斷，油價曾一度飆升至100美元以上。今年，儘管需求量創下歷史新高，超過1億桶/日，但美元走強和非歐佩克國家的強勁產量使價格受限。

路透社對30位經濟學家和分析師的調查預測，2024年布倫特原油的平均價格爲每桶84.43美元。儘管對需求增長的預測範圍很廣，從國際能源署預測的100萬桶/日到歐佩克預計的225萬桶/日不等，但上述預期仍然存在。

諮詢公司Rystad Energy、摩根大通、Kpler和Wood Mackenzie預計，在非歐佩克生產商的推動下，2024年的供應量將增長120萬至190萬桶/日。

麥格理全球能源策略師Vikas Dwivedi說：

“我們預計明年每個季度的市場都將供過於求。”

以下是2024年值得關注的關鍵因素：

歐佩克+

投資者正在關注第一季度的供應數據，以瞭解歐佩克+是否落實了自願減產220萬桶/日的計劃。澳新銀行說，如果該集團遵守規定，可能會導致少於50萬桶/日的小幅赤字。

Wood Mackenzie的Ann-Louise Hittle說：“第一季度將是關鍵，因爲我們可以評估歐佩克+自願削減供應的遵守情況。”她補充說，根據Wood Mackenzie目前的需求預測，歐佩克+不需要將新的自願減產措施延長到第一季度以後。

Energy Aspects預計，在沙特明確提出逐步恢復供應後，其第二季度的減產幅度將逐漸減小，但補充說，這並不妨礙沙特在必要時再次全面延長減產。

俄羅斯、伊朗、委內瑞拉

委內瑞拉石油已重返全球市場。摩根大通分析師說，只要馬杜羅總政府堅持與反對派就總統選舉達成的選舉路線圖，它的石油制裁豁免就有可能再延長六個月。

他們補充說：“2024年末的兩國總統選舉將決定美國製裁和委內瑞拉石油生產的長期命運。”

摩根大通表示，解除對國營石油公司PDVSA的制裁將使委內瑞拉的石油產量從2023年的76萬桶/日逐步增加到2024年的88萬桶/日和2025年的96.3萬桶/日。

貿易商們說，委內瑞拉恢復對美國和印度的重質原油供應可能會抑制對伊拉克巴士拉重質原油和加拿大冷湖原油等競爭對手等級原油的需求。他們說，隨著墨西哥灣沿岸的煉油廠加工更多的委內瑞拉石油，可能會有更多的美國原油出口到亞洲。

分析人士預計，儘管受到制裁，俄羅斯和伊朗的石油仍將繼續流入全球市場，從而在美國大選前壓低油價。

伊朗的目標是在2024年3月之前將原油產量從目前的340萬桶/日提高到360萬桶/日。

新煉油廠

分析師表示，隨著中國、印度、墨西哥、中東和尼日利亞在2024年將有超過100萬桶/日的新煉油能力投產，成品油，尤其是柴油的緊張狀況將得到緩解。

其中包括印度帕尼帕特和科亞利煉油廠的擴建、尼日利亞的丹格特項目和墨西哥的多斯博卡斯項目。

原油等級不匹配

以巴西、圭亞那和美國爲首的非歐佩克產油國將在2024年推動產量增長，從而增加輕質甜油的供應，而中質酸性油將因歐佩克+減產而保持緊張。

麥格理的Dwivedi 說，這將縮小全球原油等級之間的價差，中質原油與輕質甜原油的交易價格將從每桶2美元至4美元的典型折扣轉變爲接近平價，而重質原油與輕質原油的折扣將從之前的每桶8美元縮小到4美元左右。

中國、印度和美國的煉油能力有很大一部分是爲生產重質原油而設計的，當煉油廠在第二季度檢修後恢復運營時，重質原油的供應可能會收緊。

Rystad Energy的Mukesh Sahdev說：“這使得煉油廠產量優化變得複雜，並限制了擴大產品供應的運營靈活性。”

Wood Mackenzie分析師Alan Gelder說，中國和印度將越來越多地從大西洋盆地採購原油，亞洲和美國將爭奪重質原油。分析師說，美國和印度可能轉向委內瑞拉獲取更多重質原油，而中國和印度預計將繼續依賴俄羅斯和伊朗的供應。

Kpler分析師維克多-卡託納說：“印度可以說處於最佳位置......因此印度業務的相對盈利能力將進一步提高。”