歐洲央行週四堅稱，現在放鬆對高通脹的警惕還爲時過早，儘管美聯儲主席鮑威爾做出了非同尋常的態度轉變。
儘管歐洲央行和英國央行似乎決心抵制市場的降息預期，但它們的抗議可能會被市場激進的押注淹沒，因爲投資者預計它們將效仿美聯儲，在2024年發出降低借貸成本的信號。
前美國中國財政部官員、現任PGIM固定收益公司全球宏觀經濟研究負責人的Nathan Sheets表示：
“主要央行原則上可以偏離美聯儲，但從歷史上看，這些央行很難做到貨幣政策長期大幅偏離美聯儲。美聯儲正在做的是定下基調，如果美聯儲變得更加鴿派，其他主要央行將更難保持他們一直以來的鷹派。”
鮑威爾也搞一次“突襲”
週四，美聯儲的轉變引發了股市和債市的大幅飆升，因爲投資者爲美聯儲將採取行動降息的前景歡呼。
據一位參與討論的人士透露，在歐洲央行管委週四聚集在法蘭克福時，鮑威爾言論的鴿派讓許多成員措手不及。“這對我們很多人來說都很驚訝。”
這位人士說，通過降低全球債券收益率，美聯儲的轉向可能會減緩歐元區通脹下降的速度。
在美聯儲舉行今年最後一次政策會議之前，外界普遍預期美聯儲將堅持其長期以來發出的信息，即鑑於經濟前景的不確定性，談論降息爲時過早。
但當鮑威爾暗示他明年可能考慮降息時，情況發生了變化，因爲美聯儲已經對全球最大經濟體施加了足夠的壓力，使其通脹率回到2%的目標水平。
大多數美聯儲政策制定者預計，2024年將降息7個基點，2025年將再降息整整一個百分點，以反映未來兩年通脹將大幅下降的預期。
花旗的經濟學家表示：
“鮑威爾和他的同事們的目標是防止越來越多的放緩發展成衰退，更寬鬆的金融環境只是減少增長的重大下行風險，但沒有消除，代價是提高了通脹的上行風險。”
歐洲央行或難以獨善其身
歐洲央行和英國央行在公佈利率決定時明確表示，他們對持續的通脹已經被戰勝的信心遠沒有那麼大。兩家央行都表示，在考慮政策轉變之前，他們希望有更多證據表明就業市場降溫和價格壓力緩解。
英國央行對通脹尤其悲觀，儘管它預測第四季度經濟增長將持平，但強調英國的服務業通脹和工資增速均高於美國和歐元區。它表示，隨著通脹風險”上行”，貨幣政策委員會仍然願意進一步加息。
凱投宏觀的Ruth Gregory表示，“英國央行似乎沒有從美國和歐元區價格壓力的緩解中得到任何安慰。”他補充稱，英國央行的聲明“似乎表明，它樂於在美聯儲和歐洲央行之後降息”。
歐洲央行行長拉加德迴避了有關歐洲央行將在多長時間內放鬆政策的問題，堅稱在9月份的上一次加息和第一次降息之間存在一個”平臺期”，政策制定者不會立即從一個加息跳到降息。
但金融市場很容易忽視這一信息。在歐洲央行發佈利率決議後，掉期市場仍在消化美聯儲和歐洲央行明年將分別降息約6次，每次25個基點，英國央行至少降息4次的預期。
如果美聯儲開始降息，這將加大歐洲央行效仿的壓力，從而推高歐元兌美元匯率，打擊歐元區出口產品的競爭力。
另一方面，債券市場在美聯儲降息準備階段的持續上漲，這將放鬆金融狀況，提振歐元區經濟增長和物價，並使通脹更加持久。
前歐洲央行經濟學家、現供職於法國銀行Natixis的Dirk Schumacher表示：
“我不認爲這僅僅是因爲美聯儲降息會迫使歐洲央行跟進。歐洲央行在兩個方向上都比美聯儲有更多的慣性，當通脹上升時，它的反應更慢，現在他們希望確保自己做了足夠的工作來降低通脹。”
加息慢了一步，歐洲央行降息也會慢一步？
雖然美聯儲的任務涵蓋通脹和就業，但歐洲央行只專注於價格穩定，這讓它在降息以支持經濟方面的迴旋餘地更小。Schumacher說，“美聯儲對增長的敏感性更高，而美國的增長正在放緩。”
Generali Investments高級經濟學家Martin Wolburg表示，他預計歐洲央行將在降息問題上謹慎行事，這就是他認爲拉加德“希望給降息投機者潑點冷水”的原因。
Wolburg說，“他們正在等待確認通脹是否會進一步下降，看看他們猜測的任何上行風險是否會實現，最重要的是，看看工資協議是否不會太強大。”“在我看來，管理委員會的大多數人希望將降息拖到明年年中。”
拉加德告訴記者，後續的利率決議將“取決於數據，而不是時間”，這反映出她的管理委員會成員一致同意，他們不就潛在降息的時機提供任何指導。一名與會者表示：
“絕對沒有日曆指導——這是共識。”
荷蘭國際集團宏觀研究主管Carsten Brzeski表示，“歐洲央行甚至比美聯儲更擔心，他們不希望在通脹問題上再次出錯，因爲他們低估了通脹將達到多高，而這種擔憂幾乎肯定會保證他們再次落後於曲線。”
在美國，人們的主要擔憂是，通過釋放更寬鬆的金融環境，美聯儲正在破壞自己控制物價壓力的努力，因爲較低的資本成本保持了商業活動和招聘的活躍。
前美國中國財政部官員的Sheets表示：
“隨著金融狀況的緩解，美聯儲貨幣政策對經濟的牽引力相應減弱。導致經濟放緩和通脹放緩的現有條件開始消退。”
