美國銀行分析師Michael Hartnett說，今年漲勢滯後的股票近期的反彈表明，投資者現在正“全力以赴”，因爲他們預計明年美聯儲將大舉降息。

在美聯儲暗示準備於明年開始降息後，從不良資產到高槓桿資產，今年表現最差的資產之一都被“搶購一空”。Hartnett在一份報告中寫道，在通脹再次飆升和經濟衰退站穩腳跟之前，這種漲勢可能會持續下去。

該銀行援引EPFR global的數據稱，這一熱潮促使投資者拋售現金，買入股票。截至12月13日的一週，全球股票基金吸引了253億美元的資金，創下了自2022年3月以來最大的八週資金流入。貨幣市場基金流出約310億美元，爲八週以來首次流出。

由於對利率見頂的樂觀情緒，美國股市在過去兩個月出現反彈。美聯儲本週暗示準備在2024年開始降息，進一步提振了市場人氣，引發了今年早些時候表現不佳的一些股票的反彈，比如不盈利的科技股和地區銀行股。標普500指數目前距離歷史高點不到2%。

今年以來，儘管標普500指數上漲了23%，但Hartnett仍然普遍看空。他在週五的報告中保持了謹慎的語氣，警告說，即使資金繼續流出現金資產，但歷史表明這並不意味著風險資產會進一步上漲。

Hartnett表示，貨幣市場基金是2023年“最大的資金流動贏家”，其資產規模增長了25%，達到5.9萬億美元。不過，這並不是一個“異常高”的水平，因爲它低於前四個週期33%的年化平均增幅。

此外，在美聯儲上次加息後，這些週期中的現金流入平均持續了14個月。Hartnett表示，假設美聯儲本次加息週期的最後一次加息是在7月，這意味著貨幣市場基金的增量將在2024年9月達到峯值。

這位策略師表示，隨著軟著陸預期見頂，債券和大宗商品仍是今年上半年最好的對沖工具。