【民生證券:造紙行業盈利中樞逐步上移】12月20日訊,民生證

【民生證券:造紙行業盈利中樞逐步上移】12月20日訊,民生證券近日研報指出,一方面:造紙需求穩定(主要爲消費品),供給端產能重置成本較高,伴隨競爭格局穩定後,行業盈利中樞逐步上移。另一方面:過去行業波動更多來自對遠期需求預期下,供給脈衝式投放帶來階段性盈利波動,隨著需求增幅放緩,行業格局加速固化,頭部企業在低毛利率和低費用率的運營模式下,在實現行業集中度逐步提升同時,頭部紙企回購和分紅比例或將提升,並帶動估值穩步上移。
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