全球政府債務的漲勢已經超過了許多華爾街策略師爲2024年設定的目標，凸顯出近期的市場走勢是多麼令人意外。

當投行們一個月前開始向客戶發出2024年度預測時，它們普遍認爲，隨著利率開始下降，政府債券明年將會上漲。但許多預測已經提前一年多實現，原因是通脹降幅大於預期，加上美聯儲的立場轉變讓投資者更加相信降息會提前到來。

由於對美聯儲最早將於3月份開始降息的預期不斷升溫，基準10年期美國國債收益率自10月底以來已下降近一個百分點。債券收益率和價格成反比。

美國銀行利率策略師梅根·斯維伯（Meghan Swiber）表示：“利率預期的變動非常快，因爲美聯儲的態度已經出現了非常迅速的調整。但這只是說明了市場的波動性有多大，且在很大程度上取決於我們對美聯儲將如何採取行動的理解。”

掉期市場目前預計美聯儲明年將降息6次，而10月底時預計只有3次。

週三，10年期美國國債收益率下滑至3.89%左右，低於美國銀行、巴克萊、德意志銀行和渣打銀行等機構預測的4%或更高的水平。

彭博社11月份對50多名分析師進行的一項調查所得出的預測中值是，到2024年底，10年期美國國債收益率將降至4%。

但由於美聯儲主席鮑威爾12月中旬召開的年內最後一次政策會議上發出了迄今爲止最明確的降息信號，全球股票和債券價格上漲，10年期美國國債收益率收益率失守4%。

百達資產管理公司（Pictet Asset Management）首席策略師盧卡·保利尼（Luca Paolini）將2024年底10年期國債收益率的目標定爲4%。他表示，這在最初設定時還是個“相當激進”的目標，並補充說“我們預期的許多收益已經實現”。

不過，他仍然對自己的預測充滿信心，因爲在沒有證據表明勞動力市場大幅放緩的情況下，收益率持續下降的空間有限。

保利尼說，“看來這次反彈讓每個人都放鬆了，這絕不是一個好兆頭。問題是：通脹能否進一步降低？大家的共識似乎非常樂觀，但我認爲目前還沒有定論。”

德意志銀行利率研究全球主管弗朗西斯·亞里德（Francis Yared）表示，債券市場在鮑威爾發言後的漲勢“可能開始有點過於激進”。他補充道：“我們在沒有跡象顯示經濟出現疲軟的情況下，可能已經最大程度地定價了降息前景。”

亞里德表示，德意志銀行沒有改變對10年期美國國債收益率4.05%的2024年目標。他還指出，該行已經開始減少對短期政府債券的敞口，因其認爲短期政府債券的漲勢已經見頂。

美國銀行在11月發佈了年度預測，預計到2024年底，10年期美國國債收益率將爲4.25%。到目前爲止，它也還沒有改變自己的觀點。

與此同時，一些分析師則認爲，最近的反彈證明了他們對債券前景雄心勃勃的預測是正確的。

滙豐（HSBC）固定收益研究全球主管史蒂文•梅傑（Steven Major）表示：“我們對2024年底10年期美國國債收益率將爲3%的預測，如今看來不像4周前那麼愚蠢了，當時我們還收到了一些批評。”

梅傑表示，各國央行在對抗通脹方面基本上取得了成功，不需要將高利率維持到2024年。他說：“那些談論通脹螺旋上升、工資價格螺旋上升的人已經變得非常沉默了。”

高盛此前曾預測美國國債收益率將在2024年大幅上升，但在鮑威爾發表鴿派言論後，該公司調整了其展望。該機構最初預測，到2024年底，10年期美國國債收益率將升至4.55%，但根據其12月15日的一份報告，這一數字現在被下調至4%，“以反映美聯儲的轉向”。 

與此同時，隨著投資者對美聯儲將在2024年利率降息的觀點越來越有信心，股市也出現上漲。標普500指數至少暫時超出了一些分析師對2024年底的目標價預測。

但華爾街對該指數的長期前景仍存在分歧。包括摩根士丹利和摩根大通在內的一些投行仍預測該指數將在2024年下跌。與此同時，在鮑威爾發表鴿派評論後，高盛將基準標普500指數的2024年底預測從4700點上調至5100點，與華爾街一些最樂觀的預測相符，目前的水平約爲4775點。