商業房地產行業面臨著自2008年以來最大的崩盤風險，這可能給美國銀行業帶來高達1600億美元的損失。

這是根據來自南加州大學、哥倫比亞大學、斯坦福大學和西北大學的研究人員的一份新工作論文得出的結論，該論文評估了長期較高利率對商業房地產行業和美國銀行系統的影響。該論文的標題爲《貨幣緊縮、商業房地產困境和美國銀行脆弱性》，研究人員使用了早期開發的框架來研究美聯儲在2022年進行的激進加息，這些加息導致了股票、債券和商業房地產等資產的壓力增加。

據估計，由於利率上漲和遠程辦公導致房地產價值下降，大約14%的所有貸款和44%的辦公樓貸款處於負資產狀態，即當前價值低於未償還貸款餘額。因此，根據該論文的估計，商業房地產貸款中有10%至20%可能違約，這一比例處於大規模金融危機期間估計的違約率的較低端，銀行可能會面臨大約1600億美元的損失。

這一證據表明，“如果利率保持較高水平且房地產價值無法恢復，違約率有可能達到甚至超過大蕭條期間的水平。”其他專家也警告商業房地產領域可能面臨麻煩，因爲該行業有大約1.5萬億美元的債務將在未來幾年到期。

銀行額外損失的前景引發了對另一次銀行擠兌的擔憂，類似於今年早些時候衝擊了硅谷銀行和其他貸款機構的情況。在這份工作文件中，研究人員估計，在一種情況下，即一半未投保的存款人清空他們的賬戶，與商業房地產相關的損失可能導致31至67家較小的地區銀行破產。另外，由於利率上升導致的損失，還有340家銀行可能面臨破產。

研究人員表示，“如果這種商業地產貸款困境在2022年利率低的時候顯現出來，即使在我們最悲觀的情況下，也不會有任何一家銀行倒閉。然而，2022年貨幣收緊導致銀行資產價值大幅下降，嚴重削弱了銀行應對不利信貸事件的能力。”“這種風險使銀行容易受到重大償付能力風險的影響，”該論文隨後補充道。

投資者一直關注美國銀行體系的穩定性。今年8月，評級機構穆迪降低了對10家大型和中型美國銀行的信用評級，並將另一組銀行列入審查範圍，部分原因是銀行資產風險增加。