美國國債週三反彈，拖累收益率降至數月來未見的水平，原因是美債拍賣需求強勁，表明投資者相信通脹將繼續減速。

在五年期美國國債拍賣結果好於預期之後，五年期至30年期美債收益率當天至少下降了10個基點。這次價值580億美元的拍賣以3.801%的收益率成交——這是5月份以來的最低收益率，低於拍賣前的3.815%，自上週宣佈拍賣規模以來，該期限的收益率大多時候都超過3.86%。10年期美債收益率跌至3.79%，這一收益率上次出現還是在7月份。

週二的兩年期美債拍賣也錄得了低於預期的收益率，這表明投資者願意滿足於更溫和的回報。有證據表明，經過兩年的加息，通脹正朝著美聯儲的目標邁進，這推動了美債市場連續第二個月大幅上漲。投資者預計美國將從明年開始降息。

Crews & Associates高級常務董事Dan Mulholland表示，通常情況下，“拍賣隨市場而動”，而“過去八週以來，對美國國債的需求顯然非常大”，部分原因是通脹趨勢。

Mulholland說，技術性因素也起到了一定作用，包括與年關有關的買盤預期，以及其他類型債務發行（如公司債券）的正常季節性匱乏。

美國國債在週三拍賣前就已經開始反彈，部分原因是許多歐洲債券市場早些時候的上漲，以及對月底將刺激被動投資者買入的預期。由於本週假期減少了交易日，交易量低於平均水平，這也可能增加了資金流動對價格的影響。

“對於債券市場來說，這幾個月是非同尋常的幾個月，” 資產管理公司Eagle Asset Management董事總經理James Camp說。“美聯儲的利率觸頂，或者說美聯儲緊縮週期的結束，對債券來說無疑是件好事。”

美國政府將於本週四出售400億美元的七年期美債。

值得一提的是，隔夜除了美債之外，避險資產都有明顯的上漲，瑞士法郎兌美元匯率飆升超過1%。這使得瑞郎升至自2015年1月瑞士央行干預以來的最強水平。2023年，瑞郎兌美元創下了自2010年以來的最強年度漲幅。

美元指數則跌至7月以來的最低點。黃金躍升並創下收盤新高。   

週三還是加密貨幣的重要一天，以太坊的表現大幅領先，接近2400美元，以太坊空頭清倉2900萬美元，創下自12月初以來的最高紀錄。比特幣則回升至43500美元，因爲人們再次猜測美國證券交易委員會即將批準直接投資最大代幣的交易所交易基金。 

與此同時，美股反彈逼近歷史記錄之際則閃現疲態，“七巨頭”一度被大幅拋售。在超買水平和對美聯儲過度鴿派押注的警告下，市場的擔憂已經浮出水面。

“市場已經對鴿派轉向進行了定價，股市從來不會對同樣的消息定價兩次，”前美林證券交易員、創辦《The Sevens Report》時事通訊的Tom Essaye說。“2024年伊始，市場需要看到新的積極催化劑，才能將標普500指數推向歷史新高。 ”據CFRA的Sam Stovall稱，標普500指數中90%的股票目前都在50天均線上方交易，這是另一個可能過度繁榮的跡象。 

有分析稱，昨晚的行情看起來像是一場大規模的資本重新配置，資金從美元和美股“七巨頭”撤離，轉向避險資產。金融博客零對沖評論稱，有人預計或擔心有大事將發生。零對沖指出，現在比較重要的一件事情是，隨著宏觀因素的惡化，股票與全球流動性同步飆升。雖然過去兩個月實際收益率隨著市盈率的上升而下降，但與之前的機制相比，兩者仍然大幅脫鉤。標普500指數的遠期估值水平意味著實際收益率爲負，所以難怪黃金和加密貨幣也在上漲？