【中信證券:中國中免補充協議落地 機場渠道盈利優化】12月2

【中信證券:中國中免補充協議落地 機場渠道盈利優化】12月28日訊,中信證券發表報告指,中國中免(01880.HK)與上海、北京核心機場免稅店補充協議落地,保底租金及扣點率均較此前合同爲低,機場渠道租金壓力減輕、未來業績確定性增強,並強化與機場方的利益綁定,有助於共克時艱。中信證券指,當前免稅行業短期仍受挑戰,判斷隨海南旺季到來、出入境客流恢復進度提升等因素,公司經營數據有望企穩回升。該行預計近期有望開業的三亞國際免稅城一期二號地、未來與太古將強強聯手打造的旅遊零售新地標將爲公司中長期維度發展奠定增長動能。由於離島免稅銷售額弱於預期,該行下調2023至2025年淨利預測分別至65.40/80.20/95.71億元人民幣,原預測爲72.77/96.18/115.18億元。考慮匯率及流動性,給予H股目標價115港元,維持買入評級。
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