【短期運費受紅海事件影響上漲,長期仍將回歸基本面下行】1月4

【短期運費受紅海事件影響上漲,長期仍將回歸基本面下行】1月4日訊,近期,亞歐航線受紅海事件影響,船東紛紛選擇繞行好望角的路線。但從供需兩端看,紅海事件對基本面僅是短期擾動,現貨價格和盤面價格已經較爲充分的反應了紅海事件的影響。
1. 我們認爲,現貨價格繼續上漲不存在長期動力。理由有如下,一是供給端,船舶正大量下水,可以有效補充紅海事件對供給收縮的限制。數據顯示,截至11月,今年新船交付量已達到181萬TEU,較2022年底時的運價增長約7%,拆解運力不及新交付的10%,11月閒置運力小幅提升。二是需求端,歐洲經濟仍然在不斷反覆築底中,需求未見顯著提升,支持運價上漲動力仍然不足。
2. 紅海事件正影響長協談判,大部分貨主對較高海運費的長協價簽署意願不強,維持正常年份的長協價仍是貨主的主流想法。本次紅海事件,我們認爲航運供給的恢復將會在較短時間內讓市場迴歸基本面的定價方式,現貨市場運價短期上漲無法一直影響長期供大於求的基本面。(招商期貨)
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