【國泰君安:予李寧增持評級 中長期看好增長動能修復與釋放】1

【國泰君安:予李寧增持評級 中長期看好增長動能修復與釋放】1月19日訊,國泰君安發佈研究報告稱,予李寧(02331.HK)增持評級,預計2023-2025年公司歸母淨利分別爲31.4/34.3/39.0億元人民幣。2023Q4公司流水錶現穩健,庫銷比迴歸4個月的健康水平,竄貨問題明顯改善,2024年有望健康增長,中長期看好增長動能修復與釋放。報告中稱,公司2023Q4流水穩健,預計2023年收入增長中到高單位數。2023Q4在低基數及秋冬裝銷售旺季帶動下,公司流水錶現穩健,該行估計約爲雙位數增長。考慮到Q3/4批發渠道減少發貨,該行預計2023全年公司收入增速約爲中到高單位數,毛利率同比基本持平,費用率略有提升,同時利息收入及政府補貼等其他收益或同比有所下降,但綜合來看,該行預計淨利率仍有望保持雙位數的水平。
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