【華泰證券:大宗商品市場的“冰與火”】2024年以來,大商品

【華泰證券:大宗商品市場的“冰與火”】2024年以來,大商品市場出現了明顯分化,金價創歷史新高,海外定價的有色、能化等品種也有所表現,而國內定價的黑色系品種出現調整。海外定價的部分大宗品價格溫和上漲,或一定程度有助於國內“再通脹”環境,不過關鍵仍在於需求側能否有足夠拉動,關注三大工程、設備更新和以舊換新、特別國債等政策推進落地情況。美國商品通脹出現“復燃”跡象,美聯儲轉向降息的時間點可能晚於市場預期,國內降息的步伐或面臨更多權衡和不確定性,關注本週FOMC點陣圖指引。國內股市微觀“小環境”偏暖,但是宏觀“大環境”尚待繼續改善,債市“資產荒”仍在,關注後續政策抓手。
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