【方正證券:謹慎看待銅價上漲,樂觀看待鋼價下跌】方正證券研報

【方正證券:謹慎看待銅價上漲,樂觀看待鋼價下跌】方正證券研報指出,近期有色和黑色系商品背離走向極致,“銅漲、螺紋跌”的格局或主要反映市場重新評估商品的供需結構。減產預期推動銅從“過剩”轉向“平衡”預期,助力價格破局上漲;而螺紋鋼則由於房地產等現實需求低迷而持續低迷。銅和螺紋鋼的分化已持續一年,但是兩者的分化並非源自需求端。庫存累積或限制價格上漲,漲價還需“去庫存”信號。年初以來銅價領漲並不能印證需求已經向好,除卻供給端的推動之外,還需要有需求端較爲明確的證據。短期銅價上漲或受限:經歷破局上漲之後,銅期貨出現“庫存累積”,且螺紋鋼亦處於庫存的相對高位。3月中旬以來,工業品庫存重新累積,表明價格上漲的現實需求端還不夠牢固,庫存走高或限制價格上漲的空間。
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