沃倫•巴菲特(WarrenBuffett)喜歡購買派發股息的股票，但他的企業集團伯克希爾哈撒韋A(BRK.A.N)本身並不派發股息，儘管它擁有數百億現金。

定期分紅是一種回報股東的方式，通常每季度以現金形式分配公司的部分盈利。有時，公司甚至會爲紅利再投資提供小額折扣。但伯克希爾公司不分紅的主要原因是，巴菲特對自己以更有利可圖的方式配置資本的能力充滿信心。即使巴菲特認爲自己無法有效利用現金儲備，他也會選擇回購計劃來向股東返還資本，而不是分紅。

巴菲特在2018年接受CNBC採訪時說：“股息有一個隱含的承諾，那就是你會一直支付下去，不會減少。”而回購伯克希爾公司自己的股票往往對股東更加有利。在這兩者中，“我們可能會傾向於回購，”他說。

這位93歲的投資者還排除了一次性特別派息的可能性。伯克希爾股票投資組合中最主要的持股幾乎都是派息股。蘋果(AAPL.O)佔投資組合的40%以上，股息率爲0.6%。伯克希爾第二大持股公司美國銀行(BAC.N)的股息收益率爲2.5%。長期持有的可口可樂(KO.N)股息率爲3.1%。雪佛龍(CVX.N)的股息率高達3.9%，而美國運通(AXP.N)的股息率爲1.2%。

伯克希爾於2011年啓動了回購計劃，近年來在交易競爭激烈和股市昂貴的情況下，一直依靠回購。2021年，由於巴菲特發現外部收購機會很少，該企業集團的回購支出達到創紀錄的270億美元。即便如此，回購在過去一年也有所放緩。

巴菲特最近回憶起伯克希爾唯一一次派發股息：那是在1967年，巴菲特接管這家倒閉的紡織品製造商僅兩年後，當時的股息爲每股10美分。

“這是一個可怕的錯誤，”巴菲特在2023年年會上說道，隨後發出一陣輕微的笑聲。“我總是告訴人們，我去了男廁所，董事們在我不在的時候進行了投票。但事實並非如此。我當時在場，我承認。2014年，伯克希爾就支付“有意義的年度股息”進行了投票。擁有伯克希爾原始股、每股售價數十萬美元的少數A類股東以89票對1票投了反對票，但即使是數十萬B類股東，也以47票對1票投了反對票。

“我認爲他們希望我們做任何我們認爲對所有股東都有意義的事情，”巴菲特在2023年說。“很顯然，如果我們真的認爲我們永遠無法在企業中有效地使用這筆錢，我們就應該以這樣或那樣的方式把它拿出來。”