外匯交易員警告日本政府，鑑於經濟力量可能會進一步減弱，日本政府將需要不斷採取行動提振陷入困境的日元。

週一日本市場因假日休市，日元在亞洲交易時段突然大幅飆升。此舉引發了人們的猜測，即日本官員對日元的暴跌失去了耐心，並採取了支持日元的行動。今年以來，日元兌美元匯率下跌了約10%，是10國集團（G10）中跌幅最大的，在週一突然反彈之前曾觸及1美元兌160.17日元的34年低點。

交易員和策略師說，日本首相岸田文雄領導的政府面臨的問題是，任何干預都可能需要持續下去。市場預計美聯儲本週將強調，它打算在更長時間內維持較高利率，從而增強美元的吸引力。野村國際外匯策略師Yusuke Miyairi說：

“除非宏觀經濟形勢發生變化，否則（美元兌日元）再次回到160幾乎是可以預見的。”

週一的日元交易表明，“市場並不太害怕在貨幣方面與財務省作戰，”他說，指的是負責監管該國貨幣政策的日本財務省。

花旗集團分析師預計，除了美聯儲決議，投資者還將關注一些關鍵經濟數據，以衡量美國經濟是否在走軟，預計美元兌日元的匯率將在155-160之間徘徊。

Lord Abbett & Co的投資組合經理Leah Traub表示，日元“今年一直在密切關注美國和日本之間的利差”。她在電子郵件中說，雖然隔夜的日元表現看起來像是日本當局介入了，但“這種臨時干預的任何影響都將是非常短暫的”。“如果日本央行和財務省希望防止日元進一步貶值，他們將不得不改變指引，以反映債券購買的減少和/或利率路徑的上升。”

考慮到美國的經濟背景，未來幾天他們的任務可能只會變得更加艱鉅。根據彭博經濟的分析，美聯儲可能最快在本週就會發出更多鷹派信號。

本週的經濟數據也將至關重要。市場的焦點將是定於週五公佈的美國4月份非農就業數據。經濟走弱的證據可能會重新點燃人們的預期，即美聯儲將比市場目前預期的更早放鬆政策。市場預期，此次非農報告將顯示本月就業增長放緩，但仍保持在強勁水平。

“疲弱的非農就業數據可能拯救日本財務省，”野村證券的Miyairi表示。

這一切都表明，對於希望支撐日元的日本政策制定者來說，這可能是一場艱苦的戰鬥。“在沒有政策支持的情況下進行干預，最大的錯誤就是劃一條底線，”R.J. O 'Brien & Associates全球市場洞察部門董事總經理Tom Fitzpatrick表示。

他說，如果日本投資組合經理認爲美元將保持強勢或進一步升值，這可能爲他們提供一個在無對沖基礎上增加美國固定收益資產的機會。“如果你是一名日本投資者，這是一份禮物，”他說。

加拿大皇家銀行BlueBay資產管理公司（RBC BlueBay Asset Management）在日元劇烈波動和有關干預匯市的傳言中，不對日元抱任何希望。該公司首席投資長Mark Dowding表示，在日本央行維持利率不變後，該公司上週五結束了對日元走強的押注。該公司管理著逾1140億美元的固定收益資產。

BlueBay長期以來一直認爲，隨著日本央行收緊政策，日本債券將下跌，隨後的利率上升將增強日元的吸引力。但對於仍然做空日本政府債務的Dowding來說，不值得對日本採取任何行動增強其貨幣的潛在回報付出代價。

“你可以進行干預交易，但你處於非常危險的境地，”他週一在倫敦辦公室接受採訪時說。“當你面臨目前這種對你不利的利差時，做多日元是一件代價高昂的事情。”

Dowding表示，由於歐洲和日本的利率差異比美國小，BlueBay最近構建了日元兌歐元的多倉交易。他補充稱，該公司傾向於在日本央行決定之前立即建立多頭頭寸，如果沒有鷹派轉變，則再次平倉。

“肯定會有一個你想持有日元的時刻，但你要選擇時機，你需要選擇政策出臺的時機，” Dowding說。BlueBay是2022年從做空日本國債中獲利的公司之一，目前該公司在相關基金中的做空配置已達到上限。他預計10年期日本國債收益率將從目前的0.88%左右升至2%。

日本央行上週五的決定“是一個錯誤，因爲日本央行本應走得更遠”，Dowding稱。