台北時間週四凌晨2:00，美聯儲將公佈利率決議。市場預計美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）將把利率維持在5.25%至5.5%的範圍內。因爲美國強勁的經濟數據表明通脹仍具粘性，以及一季度GDP增速放緩可能會讓美聯儲保持謹慎態度。

儘管如此，最近的會議紀要表明，幾乎所有美聯儲官員都認爲，今年某個時候放寬貨幣政策是合適的。因此，交易員將關注鮑威爾對近期通脹數據上行的看法，以及在台北時間週四凌晨2:30新聞發佈會上，鮑威爾在鷹派共識佔壓倒性優勢的情況下是否放出“鴿聲”。

在美國3月PCE報告發布後，交易員們對今年年底前的美聯儲降息幅度定價約爲36個基點，也就是大約1.5次降息，這與年初接近7次的降息預期相比大幅減少。

縮表步伐

鑑於利率可能保持不變，且鮑威爾很可能繼續警告迴歸通脹目標的道路將崎嶇不平，使美聯儲保持謹慎態度，交易員將密切關注美聯儲放緩縮表進度的潛在變化。

最近的會議紀要顯示，絕大多數美聯儲官員認爲，儘快開始放緩縮表步伐是審慎的做法，只有少數官員傾向於在數據顯示儲備金接近“充足水平”之前繼續保持當前的縮錶速度。

美聯儲官員們普遍傾向於將每月縮錶速度大致減半，從最近的整體速度來看，這意味著美國國債的縮表上限可能從每月600億美元降至300億美元。對於抵押貸款支持證券（MBS），官員們認爲沒有必要放緩其縮錶速度，而是傾向於調整美國國債贖回的上限。

FOMC聲明或將作出鷹派調整

摩根士丹利在FOMC聲明前瞻中寫道，預計FOMC聲明不會有太大變化。美聯儲官員可能會調整其政策聲明的第一段，承認今年前三個月通脹進展停滯，此前通脹數據連續第三個月超預期，這令希望降息的美聯儲官員失望。

鮑威爾明確表示通脹進展已經停滯。因此，“當前條件”段落可能採用更爲鷹派的措辭，明確承認過去幾個月缺乏進展。

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美國經濟學家艾倫•曾特納(Ellen Zentner)表示:“與去年同期相比，通脹有了很大的改善，但最近幾個月通脹放緩的進展已經近乎停滯。”這種缺乏進展的情況削弱了鮑威爾在6月就開始降息的決心，這就是爲什麼摩根士丹利和其他許多銀行都將第一次降息的時間推遲到7月，並預計今年總共會有三次降息（7月、11月、12月）。

不過，Zentner預計官員們不會在聲明中改變指引，聲明仍將暗示降息。摩根士丹利堅信通脹將朝著目標邁進，因爲上週新的租金數據提供了有力支撐。作爲通脹的領先指標，租金增長再度放緩，預示著未來通脹將進一步放緩。

新聞發佈會

摩根士丹利估計，鮑威爾將強調有理由讓緊縮政策繼續發揮作用。他剛參加了國際貨幣基金組織-世界銀行春季會議並闡述了他的最新貨幣政策觀點，因此在這次會議上，他傳遞的信息不太可能與其之前的看法有較大偏離。

在春季會議期間，鮑威爾指出，近期數據並未增強美聯儲對美國通脹放緩的信心，反而暗示實現這種信心所需的時間可能會更長。但他也表示，無論何種情況，美聯儲的政策都已經做好應對準備：如果高通脹持續，美聯儲有能力將現行的緊縮力度維持下去；而如果勞動力市場意外走弱，美聯儲也有能力採取寬鬆措施。

隨著第一季度更多通脹數據出爐，通脹路徑的顛簸和高於預期的數據促使政策制定者繼續強調耐心。鮑威爾在4月16日的講話中表示，從1月至3月的通脹數據並未提供讓美聯儲確信通脹放緩仍在取得進展的證據。因此，政策制定者越來越傾向於讓緊縮政策持續更長時間，以便充分緩解通脹壓力。

高盛的Dominic Wilson簡潔明瞭地總結：“連續三次通脹數據超出預期很難被忽視，至少決策者們需要看到更多正面數據才能重拾對通脹路徑的信心。”

儘管目前通脹趨勢尚未發生轉折，但高盛相信，通脹趨勢可能出現逆轉這一潛在結果正是鮑威爾重點關注的問題。因此，鮑威爾將利用本週三的新聞發佈會明確傳達“利率將在更長時間內高企”的信號。

鮑威爾也可能被問及特朗普的團隊正在悄悄起草的提案，如果特朗普贏得連任，這些提案將限制美聯儲的獨立性。美聯儲主席可能會強調美聯儲獨立性的重要性，並重申政治因素不會影響美聯儲決策，同時避免對任何候選人發表評論。

黃金多頭失去動力？

Fxstreet分析師Slobodan Drvenica表示，美國政策制定者可能將首次降息時間推遲到今年第四季度，甚至推遲到2025年初，這將降低黃金的吸引力，並增加進一步回調的風險。Drvenica表示，總體情況仍然看漲，因爲長期地緣政治不穩定以及各國央行對黃金的需求增加將繼續提振黃金需求。

黃金日線圖疲軟，而月度燭臺有很長的上影線，這警告投資者多頭正在失去動力。

黃金持續跌破2300美元區域後，預計將出現更大幅度的回調，下一個支撐位爲2260美元（1984美元和2431美元的38.2%斐波那契回撤位），理想情況下，該支撐位將在黃金加速邁向2500美元目標之前遏制金價上漲，這將是健康的回調。若金價失守2260水平，則可能導致更深度的下跌，並將面向2200區域的關鍵樞軸點（50%回撤位和55日移動平均線交匯處），加大金價下行風險。

分析師Haresh Menghani表示，黃金價格在過去幾天曾嘗試進攻200小時簡單移動平均線（SMA）的阻力。當前，這一阻力位於約2346附近，恰好與近期自歷史最高點回調的38.2%斐波那契回撤位相吻合，預計這將充當一個關鍵的轉折點。下一阻力位於2352-2353美元區域，若成功突破，黃金價格有望進一步漲至下一個相關阻力位，即2371-2372區域。此後，金價動能可能進一步延伸，朝著$2,400整數關口進發，並最終抵達本月早些時候觸及的歷史最高位附近，即2431-2432區域。