有“新美聯儲通訊社”、“美聯儲傳聲筒”之稱的華爾街日報著名記者Nick Timiraos撰文解讀美聯儲最新決議，以下是文章內容。

美聯儲承認，其對抗通脹的努力最近遭遇挫折，但表示更有可能將利率維持在當前水平更長時間，而不是再次加息。

週三，官員們將基準聯邦基金利率維持在5.25%-5.5%的區間不變，這是20年來的最高水平，也是去年7月達到的水平。此前公佈的一系列經濟數據顯示，美國經濟中的價格壓力正在升溫。

美聯儲主席鮑威爾表示，降息的門檻已經提高，但加息的門檻甚至更高。

鮑威爾說，“我們可能需要更長的時間才能獲得信心，相信我們正走在一條可持續的道路上”，以降低通脹。他說，他預計通脹率今年將恢復下降，但他補充說，“我對此的信心比以前低了。”

與此同時，他說，要讓官員們重新考慮加息，他們需要有令人信服的證據表明，更高的利率並沒有降低通脹。鮑威爾說：“這不是我們認爲的情況。這將是一個必須用數據回答的問題。”

在週三宣佈最新決議之前，投資者一直對鮑威爾可能考慮加息的前景感到不安。在鮑威爾表示他認爲不太可能加息後，美國股市走高，但隨後隨著投資者消化了他的言論，股市又出現了逆轉。標普500指數在美盤午後一度上漲1.2%，但收盤時下跌0.3%。這一轉變標誌著該指數一年多來的最大漲幅逆轉。

Citadel Securities全球利率交易主管邁克爾•德帕斯（Michael de Pass）表示：“加息的門檻高於市場預期。他們對目前的政策感到滿意。”

另外，美聯儲批準了放慢正在進行的縮減7.4萬億美元資產組合的計劃，延長了其四年前啓動的逐步縮表計劃。美聯儲在2022年迅速將利率從接近於零的水平上調，以對抗40年來最高的通脹。聯邦基金利率影響著整個經濟中的其他借貸成本，比如抵押貸款、信用卡和商業貸款。房地美（Freddie Mac）的數據顯示，30年期固定抵押貸款利率上週爲7.17%，高於去年底的6.61%。利率上升還推高了美國政府逾27萬億美元國債的利息支付成本。這些開支有望超過今年的軍費開支。

一些分析師表示，他們對鮑威爾沒有開始更全面地反思政策是否足夠緊縮而感到驚訝，因爲有跡象表明，包括製造業和住房在內的一些遭受重創的經濟部門可能已經度過了加息帶來的最嚴重打擊。

“他們堅持自己的說法，除非他們得到足夠的信息讓他們不得不改變，”前美聯儲高級經濟學家、耶魯大學管理學院的教授威廉·恩格利什（William En glish）說。“如果通脹方面的情況繼續惡化，他們將不得不在某個時候做出回應，把加息擺在桌面上，但他們今天沒有爲此奠定基礎。”

去年年底，一系列溫和的通脹數據令政策制定者感到意外，因此他們爲可能降息的討論打開了大門，並推動了市場反彈。但今年頭三個月的通脹反彈使人們對美聯儲能夠在短期內實施降息的希望破滅。剔除波動較大的食品和能源價格後，3月份的核心通脹率爲2.8%，低於去年3月的4.8%，但12個月的數據掩蓋了最近的挫折：在截至3月份的6個月裏，通脹的年化漲幅爲3.0%，高於截至去年12月的1.9%。美聯儲的目標通脹率爲2%。

一些美聯儲官員近幾周曾說，高利率可能不會像此前預期的那樣具有限制性，這讓人懷疑今年是否有必要降息，以及如果月度通脹數據與3%以上的通脹率更爲一致，美聯儲是否可能再次加息。

“當然，我們不滿足於3%的通脹率，”鮑威爾說。“‘3%’不能和‘滿意’放在一起。”

不過，他暗示，恢復加息的門檻將需要比通脹停滯在當前水平附近更嚴重的事情。他說：“如果我們確實看到通脹橫盤，而我們沒有獲得更大的信心，那麼，在這種情況下，推遲降息可能是合適的。”

鮑威爾還概述了另外兩種情況：一種是勞動力市場顯示出實質性的、意想不到的疲軟，另一種是通脹恢復去年的下降趨勢。“這些都是我們可能降息的途徑，”他說。

這對美聯儲官員來說事關重大，他們正試圖應對兩大風險。一是他們放鬆得太快，使得通脹在2%的目標之上變得根深蒂固。另一種是，經濟在高利率的重壓下崩潰。

民主黨人一直擔心，高利率會削弱消費者信心，並有可能在11月大選前導致經濟放緩。與此同時，一些經濟學家表示，包括基礎設施建設和清潔能源投資補貼在內的政府支出，通過爲經濟活動提供更多動力，使降低通脹的工作變得更加複雜。