Point72的Sophia Drossos認爲，從一個角度來看，日本支撐日元的干預措施已經實現了一個關鍵目標：防止市場對日元進行一邊倒的押注。

這家資產管理公司的經濟學家和策略師說，這些舉動讓投資者對押注日元將繼續走軟保持警惕，因爲如果官員們再次出手買入日元，他們就有可能被套住。

曾在紐約聯儲負責監督公開市場操作的Drossos在接受採訪時說：“當局已經介入，以防止最終形成單邊市場，他們正在利用出其不意的策略優勢。現在的波動可能讓投資者難以承受。”

本週三，日本似乎進行了本週第二次貨幣干預，日元在紐約午後的交易中跳漲多達3%。週四，日元延續漲勢，又上漲了1%，隨後漲幅收窄。日本當局尚未證實他們是否已介入外匯市場以支撐本幣，但人們普遍猜測他們已經介入，這至少暫時阻止了日元的急劇下滑。

在本週出現轉機之前，日元兌美元匯率自去年12月底以來一直大幅下跌。商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，押注日元走軟的頭寸已升至至少2006年以來的最高點。驅動因素是美國和日本之間巨大的利率差。美聯儲釋放出對通脹的新憂慮，表明即使加息可能性不大，但美國利率也有可能在更長時間內保持高位。這促使日本投資者繼續將資金轉移到美國。

美聯儲會議結束後，投資者目前關注的焦點是週五的月度非農就業報告。如果非農數據強勁，那麼日本當局本週所做的工作“可能不足以支撐日元”，Drossos說。

“但如果是一個疲軟的數字，日本央行和財務省在干預方面的阻力可能會減少。不確定性很大。”她說。

值得注意的是，在日元於台北時間週四凌晨狂飆逾3%後，金融博客零對沖此前分析稱，可以說日本央行和日本財務省提前與鮑威爾和耶倫討論過這一輪的干預措施，並得到了一定的保證，即就美聯儲和中國財政部而言，美元不會在短期內飆升。“事實上，我們甚至可以猜測，耶倫實際上是向日本央行透露了下一個非農和CPI數據的內容，這樣日本就不會浪費數百億美元的干預火力，卻只能眼睜睜地看著兩天後一個紅火的就業數據就刺激美元飆升而導致日元再次暴跌。如果是這樣，我們已經看到了美元今年的高點。”

不過，RBC Capital Markets的亞洲外匯策略主管Alvin Tan預計，日元有可能跌至1986年以來的最低水平。這位頂級的日元預言家稱，儘管日本可能會努力阻止日元下跌，但日元可能會走弱至165。因爲日元已成爲日本與美國之間巨大利率差距的犧牲品，有關當局支持日元的猜測也不足以完全平息看跌情緒。

Tan說：“只有當我們看到日本與美國協調時，干預本身才會有效。”他補充稱，投資者今年可能會推動美元兌日元再度突破160，達到165左右。Tan說，未來日元可能會有更多的下跌，尤其是如果日元的疲軟是漸進的。根據彭博社的排名，Tan所在的加拿大皇家銀行研究團隊是第一季度日元匯率預測的佼佼者。

他說，“可能要過一段時間才能再次突破160，更令人擔憂的是走勢的速度，而不是任何可能引發干預的特定水平。”