凱投宏觀上週在一份報告中表示，儘管美國的市場和經濟基礎看似相當堅實，但有許多因素可能會導致情況迅速惡化。

凱投宏觀的經濟學家Ruben Gargallo Abargues和Jonas Goltermann表示，低水平的風險溢價表明，如果下面這幾個關鍵因素開始崩潰，則“金融狀況很有可能進一步惡化”。

首先，這兩位經濟學家指出，中東持續的緊張局勢可能會進一步擾亂能源市場，儘管現在布倫特原油價格已經較近期高點回落，但它很容易受到以色列-哈馬斯戰爭升級的影響。

其次，以歷史標準衡量，石油期權的隱含波動性仍然很低。他們上週五寫道，“雖然風險逆轉指標在4月初有所上升，但自那以來，這種情況已經發生逆轉。”

第二，這兩位凱投宏觀的經濟學家認爲，美聯儲的鷹派轉向可能會導致債券市場再次波動。

儘管美聯儲在上週四的FOMC會議上表示今年不會加息，但頑固的通脹仍將使聯邦基金利率保持在高位，這給資產價格帶來了巨大壓力。他們表示，“正如我們在2022年和2023年以及過去一個月在一定程度上看到的那樣，實際利率的快速上升可能會對資產價格造成壓力。”

上週五，美聯儲理事鮑曼表示，她的基本觀點仍然是通脹將進一步下降，政策利率保持穩定，如果數據顯示通脹進展停滯或逆轉，仍願意在未來會議上加息。

最後，Abargues和Jonas Goltermann認爲，人們非常擔心的美國債務確實構成了金融不穩定的風險。

有“老債王”之稱的格羅斯上週表示，他認爲大舉借債是推動美國GDP增長的唯一途徑，他指出，“爲了經濟增長，美國經濟需要財政赤字和每年發行1-2萬億美元或更多的國債。”

而凱投宏觀表示，通過信用違約互換爲美國債務違約提供保險的成本仍略高於正常水平。Abargues和Jonas Goltermann指出：

“兩位總統候選人似乎都不熱衷於整頓財政狀況。如果美國財政政策保持在目前的軌道上，‘債市義警’可能捲土重來，而這一影響範圍可能不侷限於美國國債。”