有一組特定的預測指標在“預測”美國經濟和股市變化方面有著卓越的歷史記錄。其中美國的M2（廣義貨幣供應量）似乎預示著美國經濟和美股即將迎來大幅波動——90年來，從未有人見過美國的貨幣供應量發生這一情況。

雖然貨幣供應量有五個不同的衡量標準，但最重要的是M1和M2兩個指標。M1包括流通中的所有現金（包括硬幣），以及支票賬戶中的活期存款，這些都是可以立即使用的資本。

相比之下，M2囊括了M1中的所有項目，並在此基礎上加入了貨幣市場賬戶、儲蓄賬戶以及面額低於10萬美元的大額存單。這部分資本雖仍可較爲輕鬆地使用，但提取時需額外步驟。正是M2給美國經濟和華爾街敲響了警鐘。

M2幾十年來一直在穩步增長，以至於人們幾乎默認隨著美國經濟的長期擴張，貨幣供應量也會相應增加。然而，在歷史上極少數情況下，當人們見證了M2顯著下降時，美國經濟和股市往往緊隨其後陷入困境。

根據美聯儲的數據，M2在2022年4月達到21.722萬億美元的峯值。截至2024年3月，M2降至20.841萬億美元。雖然這一兩年間的8810億美元（4.06%）降幅看起來較爲溫和，但它標誌著自大蕭條以來M2首次出現不低於2%的萎縮。

這一4.06%的降幅發生在新冠疫情期間，當時美國M2增長超過26%。處於歷史低位的利率和多輪財政刺激措施直接向美國經濟注入了大量資本。我們現在看到的下降可能僅僅是經歷了歷史性擴張後的M2迴歸均值的表現。

此外，在2023年下滑之後，截至2024年3月，M2同比實際增長了0.46%。隨著經濟的增長，貨幣供應量的上升是意料之中的，因爲完成更多交易需要更多的現金。

2023年3月，Reventure Consulting首席執行官尼克·格里（Nick Gerli）在社交平臺上發佈了上述圖表，回溯了自1870年以來M2貨幣供應量的年度變化。在這段超過150年的跨度裏，他發現M2年度數據只有五次出現了不低於2%的同比下滑，這五次分別發生在1878年、1893年、1921年、1931年至1933年以及2023年。

在M2出現顯著下降的四個前例中，美國經濟均陷入了蕭條，伴隨著兩位數的失業率。

當然，1878年和1893年美國還沒有央行。另外，相比於一個世紀前，如今的美聯儲和聯邦政府對於如何應對經濟衰退有了更深的理解和更好的應對措施，因此極不可能再次出現伴隨兩位數失業率的蕭條。

然而，數據不會撒謊。如果流通中的現金減少，消費者將不得不削減其非必需品支出，這對經濟來說是個壞消息。如果經濟如M2下降所暗示的那樣陷入衰退，歷史表明股市可能會跟隨大幅下跌。