現金在2024年的表現超過了債券市場的大部分產品，主要驅動因素是美聯儲推遲了今年的降息計劃，因爲事實證明，通脹的某些方面比預期更難控制。

截至今年4月底，現金的總回報率爲1.8%，而高收益債券（即“垃圾債”）的回報率約爲0.9%。市政債券、投資級和機構抵押貸款支持證券的回報率爲負。

瑞銀全球財富管理首席投資辦公室應稅固定收益策略主管Leslie Falconio領導的一個團隊在上週末給客戶的一份報告中表示，“4月份收益率上升的速度和幅度全面影響了固定收益資產的表現，尤其是那些此前被證明對利率上升環境具有彈性的板塊，比如優先股，它們在4月份的表現受到的打擊最大，爲-3.85%。”

在截至4月份的一年裏，介於股票和債券之間的優先股的總回報率約爲1.1%。在這個動盪不安的月份，10年期美國國債收益率躍升至4.7%以上的2024年高點。

Ritholtz財富管理公司的投資組合經理Ben Carlson在上週日給客戶的一份報告中說，“當利率迅速上升時，債券價格就會迅速下跌。”他解釋說，基準的彭博綜合債券指數陷入了自1976年創立以來規模最大、持續時間最長的下跌。

Carlson表示，雖然這一指數在下跌超過18%後出現了一些回升，但截至5月2日，該指數仍下跌了12.2%。

不過，他指出，儘管較長期債券指數和相關的ETF跌幅更大，但“投資者並沒有大幅拋售債券”。

Carlson說，“虧損已經成爲過去，收益率纔是未來。”他還指出，在下一次股市崩盤時，目前的債券收益率可以爲投資者提供另一種保護，而在此前的超低利率時代，這是無法做到的。

在美聯儲主席鮑威爾上週關閉加息大門後，美債收益率似乎找到了頂部，並開始從今年的最高水平回落。他還表示，通脹降溫或就業市場意外走弱是可能促使降息的兩種情況。

Falconio的團隊寫道。“我們仍然認爲鎖定利差和複利收益是未來幾個月固定收益資產表現的驅動因素。”他補充說，對於那些“錯過了2023年10月的收益率高點”的投資者而言，他們又獲得了鎖定更高收益率的機會。Falconio強調：

“我們相信這個機會將是短暫的，因爲利率在夏季的幾個月裏將趨於下降。”