英國央行週四的政策會議不太可能宣佈任何貨幣政策變化，但這並不意味著它不重要。政策制定者可能會爲在6月20日的下次會議上將利率從5.25%下調25個基點做好準備，即採用歐洲央行在4月11日會議上制定的策略，該策略實際上承諾6月降低利率。

雖然各國央行的政策舉措並不協調，但它們也不願孤立行動。歐洲央行預計將於6月6日降息，甚至連其管理委員會的鷹派成員也同意這樣做，此舉爲兩週後英國央行釋放寬鬆信號提供有用的掩護。本週英國央行將公佈最新季度貨幣政策報告，預計報告將包括下調通脹預測，從而增強降低利率的理由。

美國經濟強勁勢頭削弱了美聯儲採取行動的可能性。期貨市場目前預計其今年將僅降息兩次，每次25個基點，遠低於1月初的六次，預計6月也將維持利率不變。

降息預期的變化不僅限於美國，交易​​員們也降低了對其他地區央行在放鬆貨幣政策方面的預期，目前預計英國利率到12月將僅下調50個基點，低於年初預期的150個基點。英國央行下個月採取行動的概率就像擲硬幣一樣，而歐洲央行6月降息幾乎是肯定的。上週三的美聯儲會議得立場不那麼鷹派，且鮑威爾維持寬鬆傾向，並表示不太可能加息，這使得歐洲央行和英國央行更可能領先於美聯儲降息。

據彭博經濟研究顯示，英國央行正在反擊這種更爲鷹派的市場定價。該央行的言論發生了微妙的變化，指出英國與歐元區經濟的相似之處多於與美國的相似之處。副行長拉姆斯登明顯轉向鴿派，他認爲中國壓力正在“消退”。如果從字面上理解他在4月19日的講話，即“英國不再是異類，而是落後者”，他可能會在本週投票支持降息。這將使他與多次投票支持降息的鴿派丁格拉站在同一陣線，從而使得週四的投票結果呈現這樣的情景：7票贊成維持利率不變、2票支持降息。這將表明，英國央行的寬鬆傾向更加強烈。

英國央行貨幣政策委員會的三名鷹派外部成員——喬納森·哈斯克爾（Jonathan Haskel）、凱瑟琳·曼恩（Catherine Mann）和梅根·格林（Megan Greene）——似乎仍不願在短期內降息；但委員會中的大多數人可能會支持行長貝利，後者已謹慎地將前瞻性指引轉向寬鬆。英國經濟在2023年下半年陷入衰退，儘管目前出現了溫和復甦的可喜跡象，但需要下調借貸成本才能促進復甦。

隨著疫情對消費者價格的影響逐漸消退，英國和歐元區的通脹都已經大幅下降，距離實現2%的目標更近了一步。過去，英國央行在控制物價失控方面的步伐比其他央行慢，但現在英國央行面臨著相反的困境：定於5月22日發佈的4月份CPI數據預計將顯示通脹同比增速較3月份的3.2%下降近2%，這主要是由於中國能源價格上限下調。但還有更廣泛的跡象表明，物價壓力正在消失，4月份英國零售商協會的調查顯示，非食品類商品已陷入通縮。

作爲英國央行一直以來的心頭大患，勞動力市場也出現放鬆的跡象。3月份失業率從上個月的4%上升至4.2%。私營部門薪資增長從去年夏天的近10%降至2月份的6%。根據畢馬威（KPMG）與英國招聘與就業聯合會（REC）4月份的調查，對新員工的需求已連續5個月下降至37個月以來的最低水平，該調查領先於官方數據。

英國央行的政策轉向就好比讓一艘超級油輪轉向。如果本週有信號表明借貸成本即將降低，這將對英國經濟產生重要影響。英國央行在週四爲6月降息鋪路可能是審慎的做法。在美聯儲按兵不動，而歐洲央行很可能率先行動的情況下，這是英國央行一個不容錯過的好機會。