在4月份下跌4.1%之後，標普500指數（SPX）在5月初表現相當出色，迄今已上漲3%。當然，這個月纔剛剛開始，在下週美國公佈最新的消費者物價指數（CPI）之前，還沒有足以影響市場走勢的數據。
高盛宏觀策略師Vickie Chang最擔心就是CPI數據，她討論了與通脹數據相關的潛在市場衝擊。
Chang在給客戶的報告中表示，即使上週美聯儲政策會議平息了人們對進一步加息的擔憂，且鮑威爾堅稱通脹仍將走低，但“宏觀前景現在更加明顯地取決於通脹軌跡”。
她說：“我們和美聯儲一樣，認爲通脹的放緩可能推遲，但並未完全結束。但宏觀背景現在正取決於這一進展，因此下週的CPI數據將成爲下一個重大宏觀新聞。”
當然，Chang表示，引發進一步通脹擔憂的數據可能會給股票等風險資產帶來下行壓力，而通脹緩解的跡象則可能產生相反的效果。這位策略師還更深入地分析了市場對CPI數據的潛在反應。
在第一種情景下，市場面臨“鷹派衝擊”，即由於對通脹的擔憂加劇，美聯儲將進一步“轉向鷹派”。這將給股市帶來壓力，推動美債收益率和美元走強，導致大宗商品遭到拋售。
在第二種情景下，市場預期通脹緩解將帶來“鴿派衝擊”，這將推動股市和大宗商品上漲，打壓美元和美債收益率。
在第三種情景下，美國通脹緩解的同時，“全球除美國以外的經濟增長略有改善”，這進一步鞏固了美元疲軟的勢頭，並給非美國股市帶來了更大的提振，其中歐洲和新興市場股市將表現更好。
在第三種情景下，美國通脹得到緩解的同時，“對美國經濟增長前景存在適度擔憂”。鑑於近期美國經濟活動數據不及預期，這是一個潛在風險，這將導致美債收益率的下行趨勢加強，而大多數股票市場和美元交叉盤的走勢受到相互競爭的力量拉扯，並因此趨於平緩。
Chang指出，在最後一種情景中，債券以及黃金和日元的上行空間十分突出，儘管日元已經因疑似的干預而強勁反彈。
四大情景下各資產類別的潛在表現1.本公司所提供之即時報價資訊，不代表勸誘投資人進行期貨交易，且不保證此資料之正確性及完整性。
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