Pradhan是巴克萊資本美國利率策略部門的負責人，而Stanley則是桑坦德銀行美國資本市場部的首席經濟學家。根據彭博社今年的調查，兩人都是華爾街最準確的債券預測專家。兩者都大致預測了第一季度美債收益率將上升多少。與其他人不同，他們預計利率將在6月底保持高位，因爲粘性通脹使美聯儲按兵不動。

然而，現在這兩位專家的看法開始出現分歧。

Pradhan表示，目前約4.5%的10年期美債收益率可能會進一步攀升，甚至可能重新測試10月達到的16年高點5%，因爲美國經濟將持續強勁增長。相比之下，Stanley則認爲債券市場已迎來轉折點：他預計基準收益率將在6月底前保持穩定，並在年底前降至4%，因爲他預期美聯儲將有空間開始“放鬆政策剎車”。

這種分歧凸顯出即便在美聯儲四十年來最激進的加息週期結束近十個月後，金融市場仍持續籠罩在不確定性之中。

去年年底，交易員曾信心滿滿，認爲美聯儲今年將大幅放寬政策。但這些押注被美國經濟出人意料的韌性以及持續居高不下的通脹所顛覆，推動美債收益率再次上升，並對股市構成拖累。

目前的爭論焦點在於，美債收益率是否準備反彈，或者如果決策者未如預期降息，美債是否仍面臨進一步下跌的風險。上週晚些時候，隨著就業增長放緩和失業率微升，美債價格反彈，市場增強了對年末寬鬆政策的押注。

不過，對於巴克萊的Pradhan來說，這些賭注仍爲時過早——就像去年12月一樣，當時美債收益率因市場預期今年美聯儲即將降息而下滑。他曾在3月建議客戶賣出10年期美債，當時收益率短暫跌向4%，事實證明他準確預測了收益率再次走高。在就業數據公佈後，他和他的同事敦促客戶繼續看空10年期美債，稱市場“過多地從疲軟的數據中尋找信號”。

他表示，美債收益率仍有上升的空間，他指出了就業增長與消費支出增加之間“良性反饋循環”，這是推動經濟增長的動力。Pradhan在4月中旬上調了他對美債收益率的預測，預計到6月底10年期美債收益率將達到4.7%，到年底將達到4.6%，高於他之前的預測4.3%和4.35%。他稱，如果10年期美債收益率在此期間衝向5%，他不會感到驚訝。

Pradhan在接受採訪時表示：“美國經濟的韌性將遠超市場共識的預期。抗通脹進展將比大多數人預測的更爲緩慢。”

桑坦德銀行的Stanley也屬於那些預計今年經濟將持續帶來正面驚喜的人之一，他曾預測即使交易員大舉押注美聯儲3月開始降息，該央行也會維持利率不變直到11月。“我對美聯儲的立場比多數人更爲鷹派，”Stanley說。

他與Pradhan的不同之處在於，在市場大幅下調其寬鬆預期後，他認爲目前風險更加均衡。他堅持他的預測，即美聯儲將在11月和12月降息，但他承認，鑑於最近一系列高通脹數據，這一預測“略顯危險”。

儘管如此，由於美聯儲不太可能恢復加息，他認爲隨著美聯儲逐步接近政策轉向，下半年美債收益率可能會下降。

Stanley說：“除非你認爲美聯儲實際上可能會加息，否則美債收益率可能不需要再做太多調整。”